決算：UPST 2024Q3

アップスタート(ティッカー：$UPST)の2024年度第3四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

財務実績

• Q3の収益は1億6,800万ドル（前期比28%増、ガイダンスを8%上回る）
• 純利息収入はマイナス500万ドル（前年同期比半減以下）
• 純収益は1億6,200万ドル（前年同期比20%増、ガイダンス比1,200万ドル増）
• 調整後EBITDAは100万ドルでプラスに転換（予定より1四半期早く達成）

オペレーション実績

• ローン取引件数は約18.8万件（前年同期比64%増、前期比31%増）
• 新規借り手は11.8万人以上
• 平均ローンサイズは8,400ドル（前期比700ドル増）
• コントリビューションマージンは61%（前期比3ポイント増、ガイダンス比4ポイント増）

事業進捗

• T-Primeプログラムを開始し、スーパープライム層への展開を強化
• 自動車ローンは前期比46%増の2,650万ドル
• HELOCの取扱いは前期比2倍以上に成長、デフォルト率は0%を維持
• 資金調達の半分以上が長期のコミット型に移行
• バランスシート上のローンは5億3,700万ドルに減少

質疑応答ハイライト

パーソナルローンの用途変化について

• 用途に大きな変化は見られていない
• 結婚資金、債務返済、大型購入など従来通りの多目的な利用が継続
• ローンの汎用的なツールとしての性質は変わっていない

プライム顧客の回復状況について

• 以前はプライム層とサブプライム層で回復の時期に差があった
• 現在は全セグメントで安定化が進んでいる
• この安定化を受けて、T-Primeプログラムでプライム層への展開を強化

モデル改善とパフォーマンス向上について

• Model 18の導入が大きな成長要因
• リスク分離の精度が向上し、承認率と転換率が改善
• 自動化率が90%以上と過去最高を記録
• 金利低下の効果は9月以降の限定的なものにとどまる

T-Primeプログラムの収益性について

• すべてのローンで正のユニットエコノミクスを確保
• プライム層は競争が激しく、マージンは低め
• 現在の60%前後の貢献マージンは今後低下する見込み
• 新規市場への参入であり、追加的な収益機会として捉えている

競争環境について

• 常に競争の激しい環境で事業を展開
• 独自の審査モデルによる差別化を重視
• 信用組合、銀行、プライベートクレジット市場など多様な資金調達源を確保
• データ収集からサービシングまでの一貫した管理が強み