決算：TOST 2024Q4

トースト(ティッカー：$TOST)の2024年度第4四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.05	$0.17	×
売上高	$1.34B (YoY +29.2%)	$1.32B	〇

📊 業績ハイライト

🔑 主要業績指標

指標	2024年通期実績	前年比成長率
純増拠点数	28,000拠点	+26%
支払処理総額 (GPV)	$1600億	+25%
年間経常収益 (ARR)	+$4億	+34%
調整後EBITDA	$3.73億	+20ポイント (マージン)
GAAPベース純利益	黒字化達成	–
SaaS ARR	–	+32%
SaaS ARPU (年間経常収益/拠点)	–	+5%

💚 ポジティブポイント:

• 初のGAAPベース黒字化: 調整後EBITDAは$3.73億に達し、前年から20ポイントのマージン拡大。
• 拠点数拡大: 純増28,000拠点で合計134,000拠点に到達。全100市場でシェア拡大。
• 国際市場ARPU: 国際市場でのSaaS ARPUは前年同期比+50%。
• 大規模契約締結: Hilton、Marriott、Potbelly、Ascend Brands（500拠点のPerkins & Huddle House）など。

❤️ ネガティブポイント:

• GPV/拠点: 第4四半期のGPV/拠点は前年比-1%。
• 一部の成長要因は一時的: 2024年のARR転換率向上の恩恵は2025年には再現されない。

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🚀 事業別ハイライト

1. コアU.S.レストラン市場

• 市場シェア15% で、まだ成長余地が十分。
• 2024年: 全100市場でシェア拡大、最も浸透している市場でも強い成長を継続。
• 2025年: 売上・マーケティング投資を「外科的に」拡大、ブランド認知強化キャンペーン実施。

2. 新規市場（エンタープライズ・国際・リテール）

セグメント	2024年実績	2025年見通し
エンタープライズ	Hilton、Marriott、Potbelly、Ascend Brands獲得	パイプライン堅調
国際	SaaS ARPU+50%、ロイヤリティ機能を国際対応化	拠点数10,000突破
リテール	Kelly’s Marketなど初期顧客の成功事例多数	専任営業チームを新設

3. データとAI活用

• 2024年: ベンチマークツール導入により、レストランは売上を最適化。Ada’sレストランでは火曜売上が40%増加。
• 2025年: サーバー向けのスマートな販売促進、パーソナライズ体験、音声AIやビデオ活用も検討。

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🎙️ 質疑応答ハイライト

1. 国際市場とリテール事業の成長見通し

質問: 国際とリテール市場の進捗と成長期待について。
回答 (Aman Narang):

• 国際市場ではSaaS ARPU+50%、国際拠点の営業生産性は米国市場初期を超えている。
• リテールは「テスト&ラーン」から「専任営業チーム」へ移行。初期顧客のARPUはレストラン平均を上回る。

2. ユニットエコノミクス

質問: 各成長領域のCAC（顧客獲得コスト）やARPUについて。
回答 (Elena Gomez):

• リテール: GPV/拠点がレストランより高く、ユニットエコノミクスは健全。
• 国際: 拠点当たり生産性が向上。
• エンタープライズ: 契約に応じて経済性が異なるが、大規模案件では数百拠点を一括獲得するため効率的。

3. AI製品の進捗

質問: AI製品の市場投入状況と顧客の反応は？
回答 (Aman Narang):

• ベンチマークツール、Sous Chef（GM向け分析）、AIを活用したマーケティング機能が成果を上げている。
• 将来的には「データ駆動のアップセル」や「パーソナライズされた顧客体験」を強化予定。

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🔮 2025年業績見通し（ガイダンス）

指標	2025年ガイダンス（中間点）	前年比成長率
経常収益（ARR）	–	+24%
調整後EBITDA	$5.2億	+39%
EBITDAマージン	30%	+10pt
純増拠点数	28,000拠点（前年と同水準）	–

💚 ポジティブ:

• 調整後EBITDA: $5.2億、前年比+39%。マージン30%で中期目標達成を前倒し。
• ARR: 新規市場と製品導入率向上により+24%成長見込み。
• フリーキャッシュフロー: EBITDAと同水準で推移。

❤️ ネガティブ:

• GPV/拠点: 第1四半期は悪天候や閏年効果消失で一時的に下振れ予想。
• ARR成長率: 2024年の一時的恩恵が消失し、成長率は鈍化。