決算：POWI 2024Q1

パワーインテグレーションズ(ティッカー：$POWI)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

Q1決算概要

• 売上高は9,200万ドル、非GAAPベースの粗利率は53%、非GAAPベースのEPSは0.18ドル
• チャネル在庫は1.5週間分以上減少し、12月以降受注が回復
• Q2の売上高は1億500万ドル±500万ドルの見通し。粗利率も為替レートの好転や製造量増加により向上する見込み
• 高出力、モータードライブ、自動車などの戦略市場での設計動向が引き続き堅調

InnoMux-2製品

• 複数のDC出力電圧を独立して制御可能な新製品
• ダウンストリームのDC-DC変換ステージを不要にし、部品点数とコンプレキシティを大幅に削減
• PowiGaNスイッチを採用し、90%以上のシステム効率を実現
• ディスプレイ、家電、ネットワーク機器など幅広いアプリケーションで設計活動を展開中

オデッセイ・セミコンダクターの資産取得

• 高電流GaN技術の開発を加速するため、オデッセイの資産を取得
• オデッセイのチームを迎え入れ、高電流GaNの開発を強化
• GaNの開発は、コスト、電圧、電流の3つの方向で進展
• 高電流技術によりGaNはシリコンカーバイドの代替として数百キロワットの電力供給が可能に

質疑応答ハイライト

受注動向と来期の見通し

• 12月以降の受注の回復が第1四半期を通して続き、4月まで堅調
• 第1四半期の受注残高は1年ぶりに1を超える
• 家電と産業機器の一部で回復が見られた
• 通信機器は在庫調整の影響などで弱かったが、第2四半期には在庫問題が解消し、季節的な回復も期待
• 通期では各四半期とも売上が順調に成長する見通し。家電は大幅な回復、産業機器は下期に本格回復、通信機器も回復の兆し

オデッセイ・セミコンダクター資産取得の狙い

• 高電流垂直GaNの技術を持つオデッセイの資産取得により、独自の高電流GaN技術開発を1～2年加速
• クリーンルーム施設の取得や、垂直GaNに知見のある従業員の獲得がメリット
• 独自技術によりコスト効率の高い高電流GaNの実現を目指す
• シリコンカーバイドに比べ安価なGaNで数百キロワットの電力供給を可能にし、シリコンカーバイドの代替を狙う

InnoMux-2製品の市場機会

• 複数のDC出力電圧を必要とする幅広いアプリケーションが対象
• 最初の量産設計はトップクラスのPCメーカーのデスクトップモニターで第3四半期に立ち上がり予定
• ディスプレイ、家電、サーバー電源などでも設計活動を展開中
• データセンター向けには50～70WのスタンバイおよびAux電源で提案、主電源は今後AI向けに5kWクラスの電源開発を検討

在庫状況と粗利率の見通し

• 特に家電市場ではチャネル在庫に加えて顧客在庫の改善も確認
• 韓国の主要顧客からも久々に受注あり
• 産業機器向けのチャネル在庫はまだ高めだが改善の兆し
• 通期の非GAAP粗利率は54%を見込む。為替の好転や製造量増加がプラスに作用するが、通信機器の回復に伴うミックス悪化が一部相殺
• 来期も為替のプラス影響が続くため、コスト増をカバーし、上位レンジの粗利率を維持できる見通し