アトラシアン(ティッカー：$TEAM)の2025年度第3四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $0.97 | $0.93 | 〇 |
| 売上高 | $1.357B (YoY +14%) | $1.35B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q4売上高 | $1.354B ($1.349B～$1.359B) | $1.36B | 〇 |
業績ハイライト
売上および成長率
| 指標 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 総売上高 | 14億ドル | +30% |
| クラウド売上 | 非開示（クラウド比率推定） | +25% |
| フリーキャッシュフローマージン | 47% | 非開示 |
| クラウド付加価値版売上成長率 | 40%以上（Premium/Enterprise） | 非開示 |
- クラウド売上の成長はエンタープライズ契約の遅延により想定を下回ったが、Q4で認識予定の売上は健全な水準。
- クラウドAIユーザー数は**1.5百万MAU（前四半期：1百万）**へと増加。
- Teamwork Collection（TWC）のローンチにより10百万以上のJiraユーザーへのアタッチ拡大を期待。
利益・マージン
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| GAAPベース粗利益率 | 86% |
| フリーキャッシュフローマージン | 47% |
- エンジニアリング主導による**クラウドインフラ効率化（COGS削減）**が奏功。
- AIによる新コスト（Rovo）は存在するが、他領域でのコスト最適化により構造的に吸収可能。
- 長期的には粗利率がクラウド比率の増加で低下する見込み（Investor Dayガイダンス維持）。
業績見通し・ガイダンス
| 項目 | コメント |
|---|---|
| FY2025通期売上CAGR見通し | 20%以上（FY27まで）を維持 |
| FY2026におけるクラウド移行貢献 | ミッドシングル～ハイシングル成長貢献見込み |
| データセンター事業成長 | 価格改定＋拡大により成長継続 |
| TWCのFY26影響 | 限定的だが、中長期で成長促進を期待 |
経営陣のコメント（要約）
- CEO（Mike Cannon-Brookes）：「AI時代におけるアトラシアンの競争優位はRovo中心の“System of Work”によって確立される。AIの民主化を推進し、知識労働者拡大を実現する。」
- CFO（Joe Binz）：「AI投資はコストだが、クラウドCOGSの削減が相殺。クラウド粗利の改善が全社粗利構造を下支えする。」
質疑応答ハイライト
Q1: Rovoを無料で含める戦略のCAGRへの影響は？
Q（Morgan Stanley）:
RovoをPremium/Enterpriseに含めることで、短期的な売上への影響は？また20% CAGRの見通しに変更は？
A（CEO/CFO）:
- 「短期的なモネタイズよりもユーザー数とAI利用拡大を優先。」
- 「R&Dで効率化されており、コスト面でも実現可能な戦略。」
- 「20% CAGRの中期見通しに影響なし。」
Q2: クラウド売上が期待を下回った要因
Q（Mizuho）:
クラウド売上が期待を下回った理由と、データセンター売上への期間変更（1年契約化）の影響は？
A（CFO）:
- 「エンタープライズ契約が四半期末に集中し、Q3認識に間に合わなかった。」
- 「クラウド請求は健全で、Q4で認識予定。」
- 「データセンターは価格が成長を牽引、がマルチイヤー契約減少が収益に逆風。」
Q3: エンタープライズ契約遅延の背景とDC→クラウド移行の壁
Q（William Blair）:
契約遅延の原因は？またDCからの移行が進まない顧客の理由は？
A（CFO/CEO）:
- 「より複雑な大型契約へのシフトでクロージングが長期化。」
- 「Rovoの**セキュリティコンプライアンス取得（ISO、SOC2）**や、政府向け認証（FedRAMP）などで懸念は解消傾向。」
- 「クラウドの顧客体験はDCより優れており、“ifではなくwhen” のフェーズ。」
Q4: データセンター1年契約化がクラウド移行に与える影響
Q（Raymond James）:
DC契約期間の変更はFY26のクラウド移行率を引き上げるか？
A（CFO）:
- 「FY26・FY27でクラウド移行貢献が高まると予測。FY25はサーバー終了による貢献減少があった。」
Q5: 利益率とコスト構造について
Q（Wells Fargo）:
高いフリーキャッシュフローと粗利益の背景、持続性は？
A（CFO）:
- 「価格改定、Premiumへのアップセル、クラウドCOGS削減が背景。」
- 「R&D主導の効率化は今後も持続可能。」
- 「RovoによるCOGS増加も既存コスト削減で相殺可能。」
Q6: TWC（Teamwork Collection）の価格と将来的な影響
Q（Barclays）:
TWCの価格が割安すぎるのでは？長期的に成長にどう寄与するか？
A（CEO/CFO）:
- 「10M以上のJiraユーザーにConfluenceやLoomをクロスセルできる機会が大きい。」
- 「価格単価は下がっても、追加ユーザー数、AI利用増加、エディションアップグレードで総売上は増加。」
- 「長期視点での戦略的施策。」
Q7: Isolated Cloudの戦略意図とコスト影響
Q（Baird）:
Isolated Cloudはどんな顧客を想定？クラウドCOGSに与える影響は？
A（CEO/CFO）:
- 「最も厳格なセキュリティを求める顧客（政府・大企業）向け。」
- 「クラウド全体のモジュール化・標準化により、コスト面でもスケーラブルに提供可能。」
Q8: CRO（Chief Revenue Officer）交代とGo-to-Market戦略の変化
Q（Barclays）:
新CROのBrianによる販売戦略の変化は？
A（CEO）:
- 「大きな変更というより“進化の継続”。Brianはエンタープライズ経験豊富で、既存チームとの協業で強化していく。」
Q9: Rovoと生成AIのエンタープライズ導入の現状
Q（KeyBanc）:
生成AIはまだ初期段階だと思うが、企業の導入状況は？
A（CEO）:
- 「ROIへの理解とPoCフェーズが中心。AIと人間のコラボレーションに注力するRovoは高評価。」
- 「月間アクティブユーザーは急成長中（+50万増）。今後さらに拡大を見込む。」
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