決算：ON 2024Q1

オン(ティッカー：$ON)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

業績について

• 第1四半期の売上高は18億6000万ドルで、前年同期比5%減、前四半期比8%減
• 第1四半期の非GAAPベースの売上総利益率は45.9%で、ガイダンスのミッドポイントを上回る
• 自動車と産業向けの売上高は全体の80%を占める

シリコンカーバイド関連

• シリコンカーバイド事業の業界トップの収益性を維持。基板の50%以上を内製化
• 2024年のシリコンカーバイド売上高は、市場の2倍のペースで成長する見込み
• 200mmシリコンカーバイドの進捗は順調。24年での認定、25年での立ち上げに向け進展

市場環境とガイダンス

• 在庫消化の影響が自動車・産業市場で続いている。産業向け需要は安定化の兆し
• 第2四半期のガイダンスは、売上高が16億8000万～17億8000万ドル、非GAAP粗利益率が44.2%～46.2%
• 下期には需要が正常化し、市場が安定化すると予想

キャピタルアロケーション

• 第1四半期にフリーキャッシュフローの36%にあたる1億ドルを自社株買いに充当
• 過去12カ月でフリーキャッシュフローのほぼ100%に相当する5億6000万ドルを自社株買いに充当
• 長期的にフリーキャッシュフローの50%を株主に還元する方針を堅持

質疑応答ハイライト

シリコンカーバイド事業について

• 2024年のシリコンカーバイド売上高は、市場の2倍のペースで成長する見通し。これはボトムアップの設計情報に基づく
• シリコンカーバイドの売上高の内訳は四半期ごとには開示しないが、2024年通年では2023年から増加する
• 自動車と産業向けの比率は概ね80%対20%。顧客の多様化が進んでおり、2024年はさらに多様化が進む見込み
• 低価格EVへのシフトがあってもシリコンカーバイドとIGBTのどちらでもメリットを享受できる。システムレベルのソリューションを提供できるのが強み

第2四半期以降の見通し

• 第1四半期終盤から需要の減速が見られ、在庫消化の影響が第2四半期まで続く見通し
• 一方で下期には需要が安定化し、L字型の回復になると予想。回復とまでは言えないが、悪化もしない
• 産業分野では安定化の兆しが見られるが、自動車分野ではシリコンカーバイド以外でも弱さが見られる

データセンター向け事業

• 過去3年間でクラウドとデータセンター向けに投資を行ってきた。今後5年間で年平均22%の成長を見込む
• 電源管理やセンサーインターフェース技術のポートフォリオを拡大し、フルシステムソリューションを提供
• 次世代のAIサーバーラックでは200～300kWの電力が必要で、電力密度の課題解決に貢献していく

価格動向

• 価格は安定的に推移。需要減速局面での顧客との交渉は数量調整が中心で、価格ではない
• 長期供給契約（LTSA）を結んでいるのが奏功している。契約に織り込まれた価格で取引されている
• 新製品の価格設定はバリューベースで行っており、設計ごとに価格が変わることはない