決算：KO 2024Q4

コカ・コーラ(ティッカー：$KO)の2024年度第4四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.55	$0.52	〇
売上高	$11.5B (YoY +6.5%)	$10.7B	〇
ガイダンス 通年EPS	$2.945 ($2.93～$2.96)	$2.95	×
ガイダンス 通年売上高	$48.26B ($48.04B～$48.49B)	$47.52B	〇

業績ハイライト

2024年の全体実績

• 取引量の成長、堅調な有機的収益成長、売上総利益率と営業利益率の拡大を達成
• 為替のマイナス影響とボトラー再フランチャイズ化の影響があったものの、比較可能EPS7%成長を実現

第4四半期の業績

• 有機的収益成長は14%
• ユニットケース成長は2%
• 価格/ミックスは9%成長（通常の価格設定で約4%、高インフレ市場での価格設定で約4%、有利なミックスで約1%）
• 比較可能売上総利益率は約160ベーシスポイント上昇
• 比較可能営業利益率は約80ベーシスポイント上昇
• 比較可能EPSは0.55ドルで前年比12%増

地域別実績（第4四半期）

アジア太平洋

• 取引量成長を達成
• フードマークスなどの統合マーケティングキャンペーンが成功
• リターナブル容器の提供拡大により手頃な価格を実現
• 中国は引き続きマクロ経済の逆風があるものの、取引量は成長

欧州・中東・アフリカ（EMEA）

• 欧州では取引量は減少したが、収益と利益は成長
• ユーラシア・中東では取引量が回復
• アフリカでは北アフリカとナイジェリアで圧力を受けたが、南アフリカは強い勢いを維持

ラテンアメリカ

• マクロ経済の圧力にもかかわらず、取引量、収益、利益ともに成長
• フラグメント取引顧客の90%以上がデジタル顧客プラットフォームを利用

北米

• 取引量と取引数の両方で成長
• 堅調な売上高と利益成長を達成
• コカ・コーラとfairlifeが家庭内小売販売成長のリーダーを維持

2025年の見通し

• 比較可能な純収益に対して3-4ポイントの為替のマイナス影響を予想
• 比較可能EPSに対して6-7ポイントの為替のマイナス影響を予想
• 実効税率は20.8%に上昇すると予想
• 2024年の2.88ドルに対して、比較可能EPS成長率は2-3%を予想

質疑応答ハイライト

消費者環境について

• 全体的な消費者環境は安定している
• 先進国と新興国の両方で良好な経済成長が見られる
• 低所得層は可処分所得に圧力を受けているが、その他の消費者層は可処分所得が増加

2025年の有機的収益成長について

• 長期的なアルゴリズムの上限である5-6%を目指す
• 取引量と価格のバランスについては、価格がやや大きく、取引量がやや小さくなる見込み
• 高インフレ国の影響は2025年には大幅に減少すると予想

アルミニウム関税の影響について

• 主に北米事業への影響
• ヘッジプログラム、供給源の調整、パッケージミックスの変更などで対応可能
• 2025年の取引量への重大な影響は予想していない

メキシコ市場について

• 一貫した戦略実行により成功を維持
• あらゆる価格帯での製品提供
• 幅広い飲料ポートフォリオを展開

インド市場について

• 40%を現地パートナーに再フランチャイズ化
• 新パートナーのJubilantグループは資本力と能力構築の可能性を持つ
• インド市場は今後も大きな成長の余地がある