シフト4ペイメンツ(ティッカー：$FOUR)の2024年度第4四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.35 | $1.15 | 〇 |
| 売上高 | $887M (YoY +25.7%) | $1B | × |
🟢 業績ハイライト
Q4 2024 主要業績指標
| 項目 | Q4 2024 実績 | 前年同期比成長率 |
|---|---|---|
| End-to-End決済取扱高 | 479億ドル | +49% |
| ネットワーク手数料差引後売上 | 4億500万ドル | +50% |
| 調整後EBITDA | 2億590万ドル | +51% |
| 調整後フリーキャッシュフロー | 1億3,400万ドル | +78% |
- 強調ポイント:
- **57%**の年間売上（ネットワーク手数料差引後）のうち、**30%**がQ4単独での貢献。
- 調整後EBITDAおよびフリーキャッシュフローの成長率が売上成長率を上回り、正の営業レバレッジを達成。
- 年末時点のネットレバレッジは2.5倍まで低下。
2021年中期目標超過
- 3年間CAGR目標:
- 決済取扱高：50% → 52%実績
- ネットワーク手数料差引後売上：30% → 36%実績
➡️ 成長目標を達成し、厳しい経済環境下でも期待を上回る実績を達成。
セグメント別ハイライト
🟢 レストラン（SkyTab）
- 2024年目標である30,000台以上のSkyTab導入を達成。
- 高級レストランの主要顧客を獲得：Casa Cipriani、Minetta Tavern、Bern’s Steak House、Balthazar。
- 国際展開：カナダ、英国、アイルランド、中央ヨーロッパ、そして2025年初頭にはオーストラリア・ニュージーランド市場への進出を予定。
🟢 ホスピタリティ
- Alterra Mountain Resorts（全米およびカナダの19スキーリゾート）を獲得。
- Vail Resorts、Mammoth Mountain、Deer Valley、Steamboatなどを含む。
- Ikon Pass（北米および国際リゾート50か所以上で利用可能なスキーパス）の決済処理をShift4が担当。
- Great Wolf Lodgeとの契約更新。
- 新規高級ホテル顧客：
- The Meritage Collection: Ko’a Kea Resort（ハワイ）、The Meritage Resort & Spa（ナパバレー）、Paséa Hotel & Spa（カリフォルニア）、Hotel Viata（テキサス）
🟢 スポーツ＆エンターテインメント
- House of Blues（全米10か所）の決済処理を受注。
- チケット販売のクロスセルを拡大：
- ニューヨーク・ヤンキース、ダラス・マーベリックス
- 新規スポーツチーム契約：
- アリゾナ・ダイヤモンドバックス、ポートランド・トレイルブレイザーズ、南カリフォルニア大学
- カレッジフットボール全国選手権の決済処理を担当。
🟢 Unified Commerce（統合型コマース）
- カード非対面（CNP）取引を「Unified Commerce」として統合。
- 主な顧客：St. Jude、Allegiant Airlines、BetMGM、Wolt。
- 非営利団体分野で急成長
- Q4の取扱高は前年比**+660%、2024年通年で+319%**。
- 暗号資産（Crypto）：
- SkyTabと暗号資産決済のネイティブ統合を完了。
🟢 国際展開
- ラテンアメリカ地域での取引開始、2025年第1四半期中に4～6か国を新規開拓予定。
- オーストラリアおよびニュージーランド市場への展開は2025年初頭を予定。
- BetMGMとの提携により、統合プラットフォームを用いたカジノ・オンラインゲーミング分野での存在感を強化。
🔷 グローバルブルー（Global Blue）買収
- 買収額：25億ドル（現金取引）
- 買収資金：
- 18億ドルの短期ブリッジファイナンス
- 既存現金および長期負債・転換社債で対応
- 取引完了予定：2025年後半
- 買収後のネットレバレッジ：3.6倍 → 2025年末に3.3倍まで低下見込み
グローバルブルーの概要:
- **VAT還付および動的通貨変換（DCC）**の市場リーダー。
- 取引先ブランド：LOUIS VUITTON、Hermès、Prada、Cartierなど。
- 年間1,500万人以上の国際旅行者にサービスを提供。
シナジー効果:
- 2027年末までに8,000万ドルの収益シナジーを想定。
- 40万以上の加盟店を対象とする5,000億ドル規模の決済機会を創出。
戦略的パートナー:
- Ant InternationalおよびTencentが買収後も株主として残留。
📊 2025年業績見通し（Global Blue除く）
| 項目 | 2025年ガイダンス | 前年比成長率 |
|---|---|---|
| 決済取扱高 | 2,000億～2,200億ドル | +21% ～ +33% |
| ネットワーク手数料差引後売上 | 16.5億～17.2億ドル | +22% ～ +27% |
| 調整後EBITDA | 8.3億～8.55億ドル | +23% ～ +26% |
| 調整後フリーキャッシュフロー | 売上比率50%以上を維持 | – |
🔴 総括
- ポジティブ材料:
- 四半期および年間の主要KPIで記録的な実績を達成。
- Unified Commerce、SkyTab、ホスピタリティ分野での国際展開が急速に進展。
- グローバルブルー買収による収益シナジーとクロスセル機会の拡大。
- ネガティブ材料およびリスク要因:
- レバレッジ: 買収後のネットレバレッジは3.6倍と上昇。
- 金利リスク: 買収資金の一部を短期ブリッジファイナンスで調達。
- 競合: レストラン分野では依然として業界第2位。
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