デイブ(ティッカー：$DAVE)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $2.48 | $0.75 | 〇 |
| 売上高 | $108M (YoY +47%) | $92.63M | 〇 |
業績ハイライト
売上・利益・成長率（2025年Q1）
| 項目 | 数値 | 前年同期比 | 前四半期比 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | $108百万 | +47% | – | 過去最高記録 |
| 調整後EBITDA | $44.2百万 | +235%（+$31百万） | – | 同社過去最大の増加額 |
| 調整後純利益 | $36.3百万 | +約350%（前年：$8.1百万） | – | 非GAAPベース |
| GAAP純利益 | $28.8百万 | -16%（前年：$34.2百万） | – | 前年は一時的な債券償却益（$33百万）あり |
| 非GAAP変動利益 | $83.4百万 | +67% | – | 変動利益率：77%（+950bps） |
| ARPU（1ユーザーあたり平均収益） | $171 | +29% | – | 過去7四半期連続で2桁成長 |
📈 ポジティブ要因
- 高いARPU成長（新料金モデル導入が寄与）
- 変動利益率が大幅に改善
- 非GAAPベースの利益が大幅増加
- 税還付シーズンによる信用損失の低下
- MTM（毎月取引ユーザー）数増加
📉 ネガティブ要因
- GAAP純利益は一時要因の反動で減少
- 与信損失引当金はQ3に一時的上昇見込み
主要KPI
| 項目 | 数値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 月間取引ユーザー（MTM） | 2.5百万人 | +13% | 連続成長 |
| 総会員数 | 12.4百万人 | +15% | 新規会員獲得が堅調 |
| ExtraCash発行額 | $1.5B | +46% | 四半期として過去最高 |
| 平均ExtraCash額 | $192 | +21% | 3月は$200超え |
| Daveカード決済額 | $488百万 | +24% | MTMと税還付による支出増加 |
| CAC（顧客獲得単価） | $18 | +13% | LTV最適化による投資リターン重視戦略 |
信用パフォーマンス
| 指標 | 数値 | 前年比 | コメント |
|---|---|---|---|
| 28日延滞率 | 1.5% | -33bps（-18%） | CashAIによるリスク制御機能が寄与 |
| 引当金 | $10.6百万 | +7% | 発行増によるが、比率は低下（0.69%→0.94%） |
💡 CashAIの効果
- 与信サイクルの短さによりリアルタイムでのリスク管理を実現
- 1億3,600万件以上のトランザクションデータを元にした学習により精度向上
業績見通し（ガイダンス）
| 指標 | 新ガイダンス | 前回ガイダンスとの差 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 通期売上高 | $460M～$475M | +$42.5M（中央値） | +33%～37% |
| 通期調整後EBITDA | $155M～$165M | +$45M | +79%～91% |
経営陣コメント（要約）
- CEO Jason Wilk：
- 「新料金モデルは予想以上に良好な結果」
- 「ExtraCashとDaveカードの相乗効果は大きい」
- 「CashAIにより信用リスクをリアルタイムで管理」
- CFO Kyle Beilman：
- 「変動利益率と与信管理の改善が業績を牽引」
- 「株主価値創出のため、$50Mの自社株買いプログラムを開始」
- 「マーケティングはROI重視で最適化。特にiOSに集中投資」
質疑応答ハイライト
Q1：ExtraCashの市場シェアと平均与信額増加の影響（Devin Ryan）
Q： 現在のExtraCashの市場シェアと平均与信額が増加した場合、取引頻度が減る可能性はあるか？
A（Wilk）：
- 潜在市場は1.5億人（アメリカの半数）
- 与信額増加でも返済は給与日に連動しており、利用頻度は影響なし
- より多用途（家賃など）での使用が可能に
Q2：Daveカードのエンゲージメント向上策（Devin Ryan）
Q： 今後のクロスセル戦略や新機能の投入は？
A（Wilk）：
- これまで銀行機能の開発に注力していなかったが、今後リソース投入予定
- ExtraCashとの相乗効果で利用が進んでいる
Q3：新料金モデルと信用パフォーマンスの関係（Joseph Vafi）
Q： 新料金モデルが信用リスクに与える影響は？
A（Beilman）：
- 与信悪化の兆候はなし、逆に新規・既存ともにコンバージョン率向上
- Q1の延滞率は過去最低を記録
Q4：今後のARPUとMTMの見通し（Joseph Vafi）
Q： ガイダンスはARPUやMTMの増加を見込んでいるのか？
A（Beilman）：
- 新料金モデルのフル効果がQ2以降に反映されるため、ARPU増加は継続
- 与信枠の拡大によってもARPUが上昇
Q5：リピート顧客と与信枠の関係（Harold Goetsch）
Q： 平均与信額増加はリピート客中心か？高所得層に移行？
A（Wilk）：
- 長期顧客には与信枠を増加、初回利用者もより良い条件に
- CashAIと新料金モデルの相乗効果で提供額増加が可能に
Q6：顧客獲得単価（CAC）の上昇理由（Jacob Stephan）
Q： CAC上昇の理由と見直されたマーケ戦略の内容は？
A（Wilk）：
- LTV最適化重視により、あえて高CACチャネルも使用
- 特にiOSチャネルで高LTVが見込まれるため集中投資
Q7：Daveクレジット商品や長期商品の導入時期（複数質問者）
A（Wilk）：
- 長期商品（ローンなど）は2026年以降に業績への影響が出る見込み
- 2025年末に一部ユーザー向けテスト予定
コメント