決算：CHWY 2024Q1

チューイー(ティッカー：$CHWY)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

売上高

• 第1四半期の売上高は27億8,000万ドルで、前年同期比14.7%増加した
• 消耗品やヘルスケア関連カテゴリーが売上高の84%以上を占め、成長を支えた
• Autoship（定期購入）による売上高は前年同期比18.6%増の20億8,000万ドルで、全売上高の74.7%を占めた

顧客指標

• アクティブカスタマー数は2,040万人で安定している
• アクティブカスタマー1人当たりの売上高（NSPAC）は前年同期比14.8%増の512ドルと過去最高を記録
• これはAutoshipの成長や顧客の複数カテゴリー購入拡大によるもの

利益

• 売上総利益率は28.4%で前年同期比0.9ポイント改善、予想を上回る
• 調整後EBITDAは1億1,020万ドルで4,970万ドルの増益、EBITDAマージンは前年同期比1.5ポイント改善の4%

カナダ進出計画

• 2023年第3四半期にカナダ市場へ進出予定
• カナダのペット関連市場は今後4-5年で120-150億ドル規模に拡大見込み
• トロント周辺からスタートし段階的に拡大、現地のフルフィルメントパートナーと協業

その他トピック

• テネシー州ナッシュビルに4つ目の自動フルフィルメントセンターを開設
• 保険プランCarePlusにLemonadeが加わり、ラインナップを拡充
• 広告事業は堅調に推移し、段階的に拡大中

質疑応答ハイライト

カナダ進出について

• カナダ市場規模は今後4-5年で120-150億ドルに拡大見込み、Eコマース浸透率は米国より10-12ポイント低い
• Chewyブランド認知度は20%台半ばと地盤がある、カナダ消費者のニーズに合致する差別化された価値提案が可能と考えている
• トロント周辺からスタートし段階的に拡大、現地フルフィルメントパートナーを活用し最適な顧客体験と経済性を両立
• 投資額は限定的で2024年まで大きな設備投資は不要、長期的収益目標からの逸脱は無い見込み

消費者行動の変化について

• 必需品カテゴリーでの購買傾向は強く、目立ったダウントレードは見られない
• Autoship顧客の売上高が好調なのは、アクティブ顧客数の増加とともに各顧客のNSPACも伸びているため
• 買い控えの兆候は見られず、在庫状況改善や価格設定最適化、利便性向上などにより顧客ロイヤリティは強化されている

競争環境と優位性について

• 幅広いカテゴリーで支出の大部分を占める消耗品・ヘルスケア関連は景気後退局面でも強靭
• Autoship比率75%による安定した収益基盤と、マーケットにおける圧倒的なブランド認知が差別化要因
• 価格・品揃え・利便性において競合優位性があり、様々なシナリオにおいて勝ち残れると考えている

広告事業の進捗について

• 広告枠在庫の拡大を段階的に進めており、需要は旺盛だが顧客体験を慎重に見極めながら実施
• Autoshipを通じた顧客ロイヤリティが高いため、通常のROASだけでなく顧客生涯価値を加味したLTV-ROASで高いリターンを確認
• 業界水準を上回るLTV-ROASを実現できており、下期にかけて更に拡大し2024年には本格化する見通し