決算：BKR 2024Q4

ベーカーヒューズ(ティッカー：$BKR)の2024年度第4四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

2024年第4四半期の主要業績

• 四半期および年間で売上高、フリーキャッシュフロー、調整後EPS、EBITDA、EBITDAマージンの記録を更新
• 調整後EPSは前年同期比37%増、通年で47%増
• 調整後EBITDAマージンは前年同期比1.8ポイント増の17.8%を記録
• フリーキャッシュフローは8.94億ドル、年間では23億ドルを記録
• フリーキャッシュフロー転換率は49%で、目標範囲45-50%の上限に近い水準

2024年通年の主要業績

• 受注総額は282億ドル、うちIET部門は130億ドルで同部門として2番目の高水準
• 調整後EBITDAは46億ドルで前年比20%増
• 調整後EBITDAマージンは1.7ポイント増の16.5%
• 実効税率は約5ポイント低下し28%に
• 株主還元は配当と自社株買いで13億ドル（フリーキャッシュフローの約60%）

2024年のセグメント別実績

• IETセグメント
  • 受注額130億ドル、ブック・ツー・ビル比1.1倍
  • 受注残高は301億ドルで過去最高水準に近い
  • EBITDAは21億ドルに迫る
  • ROICは25%で20%の目標を1年前倒しで達成
• OFSEセグメント
  • 通年EBITDA 29億ドル（11%増）
  • EBITDAマージン1.5ポイント増の18.4%
  • ROICは13%まで上昇（15%目標に向けて進捗）

2025年の見通し

• 全社売上高 約277.5億ドル
• EBITDA 49.5億ドル
• フリーキャッシュフロー転換率 45-50%
• 実効税率 25-30%
• IET受注見通し 125-145億ドル
• IET売上高 127.5億ドル、EBITDA 23億ドル
• OFSE売上高 150億ドル、EBITDA 30億ドル

質疑応答ハイライト

IET部門の2025年受注見通しについて

• 過去3年間で400億ドルの受注を達成
• 2024年は米国LNG許可モラトリアムの影響でLNG受注が65%減少も、130億ドルの受注を確保
• ガスインフラ、パイプライン、ガス処理での需要継続を見込む
• LNG受注は2024年の21億ドルから増加見込み
• FPSO需要は年間7-9基のペースで継続
• NovaLTタービンの受注は前年比倍増の可能性

OFSE部門の2025年見通しについて

• 北米の支出は年間で中単位の減少を予想
• 国際市場は横ばいから下落を予想
• メキシコ、サウジアラビア、北海は軟調継続
• ブラジル、サウジアラビア以外の中東、サブサハラアフリカが一部相殺要因に
• 生産比重の高いポートフォリオにより市場のアウトパフォームを期待

マージン改善について

• IETは2026年までに20%のマージン目標
• OFSEも2025年に20%のマージン達成を目指す
• 自助努力による改善がIETで約半分、OFSEで約2/3を占める
• 20%は最終目標ではなく通過点と位置付け

資本配分について

• フリーキャッシュフローの60-80%を株主還元へ
• 配当を10%増額（過去4四半期連続の増配）
• M&Aは補完的な買収や新エネルギー分野の技術投資を検討