アバクロンビー＆フィッチ(ティッカー：$ANF)の2025年度第3四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $2.36 | $2.15 | 〇 |
| 売上高 | $1.29B (YoY +6.6%) | $1.28B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q4売上高 | $3.55B ($3.4B～$3.7B) | $3.57B | × |
| ガイダンス 通年EPS | $10.35 ($10.20～$10.50) | $9.68 | 〇 |
業績ハイライト
売上・利益・成長率
| 項目 | 第3四半期 FY2025実績 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | $1.3B（13億ドル） | +7% | 記録的売上高 |
| 既存店売上（コンプ） | +3% | – | 為替影響 +50bps含む |
| 営業利益 | $155M | ▼$20M | 昨年比：$175M |
| 営業利益率（非GAAP） | 12.0% | ▼280bps | 関税影響：-210bps |
| EBITDA（非GAAP） | $194M | ▼$25M | 昨年：$219M |
| EBITDAマージン | 15.0% | ▼ | |
| 希釈後EPS | $2.36 | ▼$0.14 | 昨年：$2.50 |
| 為替影響 | +50bps（売上に対して） | – | 主にEMEAにおいて有利 |
| 在庫 | +5%（原価ベース） | – | 関税影響が+3%、ユニット数+1% |
| キャッシュ & 有価証券 | $606M + $25M | – | 流動性合計 $1.06B |
地域別売上動向
| 地域 | 売上高YoY | コンプYoY | コメント |
|---|---|---|---|
| アメリカ大陸 | +7% | +4% | 全チャネルでトラフィックが増加 |
| EMEA | +7% | +2% | 英国が好調（現地マーケティング、パートナー効果） ドイツなど他地域は軟調 |
| APAC | ▼6% | ▼12% | 規模小さく、認知度と店舗網構築が今後の鍵 |
ブランド別売上動向
| ブランド名 | 売上高YoY | コンプYoY | コメント |
|---|---|---|---|
| Abercrombie | ▼2% | ▼7% | sequential改善。AUR改善、女性向け商品が主導 |
| Hollister | +16% | +15% | 男女バランスよく成長。トラフィック増加、低プロモーションでAUR向上 |
ガイダンス（2025年度通期 & Q4）
通期FY2025（更新済み）
| 指標 | 数値 | 備考 |
|---|---|---|
| 売上成長率 | +6～7% | FY2024：$4.95B |
| 営業利益率（GAAP） | 13%～13.5% | 訴訟関連収益：+70bps、関税影響：-170bps |
| 税率 | 約30% | |
| EPS（希釈後） | $10.20～$10.50 | 訴訟収益によるEPS押上：$0.59 |
| 設備投資 | $225M | |
| 株式買戻し予定 | 約$450M | 年初来$350M実施済み（9%の発行済株式） |
| 店舗展開 | 新規60店、改装40店（計100件） | 約20店の閉店見込み |
第4四半期FY2025
| 指標 | 数値 | 備考 |
|---|---|---|
| 売上成長率 | +4～6% | 昨年Q4基準：$1.6B |
| 営業利益率 | 約14% | 関税影響：-360bps、輸送コスト改善：+150bps |
| EPS（希釈後） | $3.40～$3.70 | 株式買戻し$100Mを想定 |
| 税率 | 約30% |
株主還元状況
- 第3四半期に$100Mの自社株買いを実施（年初来合計$350M、発行済株式の約9%）
- 通期で$450Mの買戻しを予定（市場状況・業績により変動）
質疑応答ハイライト
Abercrombieブランドの状況と回復時期
Q（Dana Telsey）：Abercrombieのカテゴリー別、チャネル別の状況、また地域別のトレンドは？
A（Fran Horowitz）：
- 女性が成長をけん引、デニム・フリース・セーターなど季節性アイテムが好調
- デジタル・店舗の両チャネルでトラフィック増加
- 店舗数も年末までに36店舗へ増加見込み
- 地域別では英国が好調、ドイツなどは依然課題
Hollisterの成長持続性
Q（Corey Tarlowe）：Hollisterの好調をどう2026年以降につなげるのか？
A（Fran Horowitz）：
- 男女両方、複数カテゴリーでバランス良く成長
- AUR改善、トラフィック増加、在庫はタイトに維持しリード&リアクトモデルを徹底
- Taco Bellや大学スポーツとのコラボによる話題喚起
トラフィック vs チケット単価（AUR）
A（Robert Ball）：
- チケット価格はホリデーまでは据え置き、新年以降春物から引き上げ開始
- トラフィックは全チャネル・両ブランドで増加傾向
- AURは前半からの改善継続中
グローバル展開と国別パフォーマンス
A（Robert Ball）：
- EMEA：英国での投資が成果を出しており、ドイツなどはこれから
- APAC：市場規模は大きいが、当社のプレゼンスはまだ限定的、長期成長機会と捉えている
コラボレーションの狙いと効果
Q（Marni Shapiro）：NFLやNCAAなどのコラボの効果とグローバル展開の可能性は？
A（Fran Horowitz）：
- ブランド認知と新規顧客獲得が目的
- 消費者の「ライフモーメント」に沿った企画を優先
- Taco BellやNFLとのコラボでトラフィック増加、新規顧客流入に寄与
Q4および来年に向けた見通し
Q（Matthew Boss）：11月以降のトレンドと在庫の構成について
A（Robert Ball）：
- 売上動向は良好な滑り出し（ただし大半の売上はQ4後半に集中）
- 在庫は前年比+5%、ユニット+1%、関税影響が+3%
- Hollisterがより多くの在庫を抱え、Abercrombieは抑制気味
A&Fブランドの回復時期
Q（Katie Delahunt）：Abercrombieの売上成長はいつ回復するのか？
A（Robert Ball）：
- Q3は目標通りsequential改善を実現
- Q4は昨年の記録的売上に対し「フラット」を目指す
- 来年に向けて良好なポジショニング
AURの内訳とプロモーション方針
Q（Mauricio Serna Vega）：Q3のAbercrombieの売上内訳（AUR vs ユニット）とプロモーション方針は？
A（Robert Ball）：
- コンプは-7%、AURは前年より低いが改善傾向
- トラフィックはプラス、コンバージョンも改善傾向
- プロモは引き続き抑制、Q4はAUR横ばいを想定
Tariff（関税）の影響と価格対策
Q（複数アナリスト）：
- Q4の関税影響：$60M（360bps）
- 2026年以降の対策は？
A（Robert Ball）：
- 春以降の商品で価格調整を開始
- ベンダー交渉、調達先変更により2026年以降に緩和効果が見込まれる
- 現状でも13～13.5%の営業利益率を維持しており健全
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