2024年4月30日と5月1日に開催された、連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録の要約です。
要約
金融市場および公開市場操作の進展
- 会合期間中の国内データリリースは、インフレが予想以上に持続し、経済が一般的に堅調であることを示した。
- 政策期待は大きく変動し、先物価格に基づく政策金利パスは年末までに25ベーシスポイント未満の利下げが2回未満であることを示唆。
- オプション価格に基づくモーダルパスはほぼ平坦であり、2024年には1回程度の利下げがある可能性が示唆された。
経済状況のスタッフレビュー
- インフレは過去1年で緩和されたが、最近数ヶ月間では2％の目標に向けた進展が見られない。
- 住宅を除くコアサービスのインフレは昨年第4四半期に比べて第1四半期に上昇し、コア商品価格も数ヶ月ぶりに上昇。
- 多くの参加者は、住宅サービス価格インフレのさらなる低下が期待されるが、これは徐々に進行する可能性が高いとコメント。
金融市場のその他の観点
- 短期の国債利回りは主に高いインフレ補償を反映し、長期の利回りは高い実質政策金利パスと高い実質リスクプレミアムに起因。
- インフレ期待は短期的に上昇したが、長期的なインフレ期待は良好に固定されたまま。
- 金融状況の引き締まりをもたらす要因として、短期国債の増加、株価の下落、強いドルの影響が挙げられる
経済および金融の安定性に関する見解
- 金融セクターのレバレッジは顕著であり、銀行セクターの規制資本比率は高い水準を維持。
- ヘッジファンドによるベーシストレードは減少傾向だが、歴史的水準では依然として高い。
- プライベートクレジットセクターは急成長しているが、これまでのところレバレッジは控えめであり、重大な信用リスクの顕在化は見られない。
今後の金融政策の方針
- 委員会は、経済見通しに対する新たな情報の影響を監視し続けると合意。
- 必要に応じて、委員会の目標達成を妨げるリスクが生じた場合には、金融政策のスタンスを調整する準備がある。
- 評価には、労働市場の状況、インフレ圧力とインフレ期待、金融および国際的な動向を考慮に入れることを合意。
コメント