決算：TGT 2024Q1

ターゲット(ティッカー：$TGT)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$2.03	$2.06	×
売上高	$24.53B (YoY -3.1%)	$24.53B	〇
ガイダンス 2024Q2EPS	$2.15 ($1.95～$2.35)	$2.19	×
ガイダンス 通年EPS	$9.10 ($8.60～$9.60)	$9.42	×

業績ハイライト

業績ハイライト

• 第1四半期の売上高は$24.5億で、前年同期比では3.2%の減少
• 既存店売上高は前年同期比3.7%減
• デジタル売上高は前年同期比1.4%増で、1年ぶりにプラスに転じた
• EPSは$2.03で、前年同期から$0.50（33%）増加

第2四半期の見通し

• 既存店売上高は0%～2%の増加を見込む
• EPSは$1.95～$2.35の予想
• 第2四半期にプラス成長に転じる見通し
• サークルプログラムの再開や、商品の値下げ、夏のプロモーション等により、売上拡大を目指す

通期の見通し

• 通期の既存店売上高は0%～2%の増加予想を維持
• 通期EPSは$8.60～$9.60の予想を据え置き
• 運営効率化により利益率が改善しており、今後も継続の見通し
• 新規出店や既存店の改装、デジタル体験の強化、自社ブランド品の拡充、サプライチェーン改善などに投資

質疑応答ハイライト

2024年の利益率と売上高のバランスについて

• 現在は利益率と売上高のバランスを取るアプローチを取っている
• 第1四半期の結果には満足していないが、期待通りではあった
• トラフィックの改善、デジタル売上高のプラス転換、ビューティーとアパレルの好調など明るい兆しが見られる
• Target Circleの再開に対する顧客の反応は良好で、今後の売上拡大のドライバーになると期待
• オペレーション効率化による利益率改善の機会も継続して追求

Target Circleの販促費用と商品の値下げについて

• Target Circleの販管費増は第1四半期にあったが、通期計画に織り込み済み
• 商品の値下げも通期のガイダンス内で柔軟に対応可能
• Target Circleは今後数年をかけて継続的に改善し、顧客エンゲージメントを高める取り組み

ターゲットの価格投資について

• 価格へのこだわりは長年のブランド約束の一部であり、現在のインフレ環境下ではさらに重要性が増している
• ベンダーパートナーもこの価値提供を理解し、協力的
• 価格投資は来店客数と販売数量の拡大を目的としており、長期的に継続する方針

ターゲットのプロモーション依存と日用品での検討対象喪失の懸念について

• 第2四半期にはプラス成長に転じる見通しで、優れた品揃え、お買い得価格、素晴らしい顧客体験への投資によって後押しされる

四半期中のトレンドと直近の状況について

• 第1四半期を通してトレンドに特筆すべき変化はなく、期待通りに推移
• 店舗チームは在庫管理の改善など優れた業績を上げており、第2四半期に向けて良いポジションにいる
• 変わりやすい天候の影響はあったが、店舗とサプライチェーンがうまく対応

新商品の投入状況と計画について

• 顧客は革新的で価値ある新商品によく反応している
• アパレルでは新商品投入が功を奏して改善した
• 第2四半期は夏物商品を中心に多くの新商品を投入予定で、食品でも125アイテムの新商品を投入
• 新商品投入のペースを四半期ごとに高めていく計画

プライベートブランド（PB）の状況について

• 自社ブランドには他ブランド同様力を入れており、品質、耐久性、価値を重視
• 新ブランドDealworthyとup&upのリニューアルを実施し、品揃えの隙間を埋める価格帯の投入などで成果
• 今年を通じて品揃えを拡充予定で、変化は徐々に顕在化する見通し
• up&upでは40%の商品を改良し、オンラインレビューでの評価も上昇

在庫状況と粗利益率への影響について

• 在庫管理を適切に行うことが高い粗利益率に繋がると認識
• 第1四半期末の在庫は前年比7%減で良好な水準
• 在庫を効率化しつつ、欠品率も改善しており、両立できている

その他の収益について

• 広告事業のRoundelが前年比20%超の成長を維持しており、顧客とパートナー双方に価値提供できている
• オンラインマーケットプレイスのTarget Plusも拡大を続けており、その他収益の成長に寄与
• Roundelの価値はパートナーへの売上拡大効果により認知されつつある