ロブロックス(ティッカー：$RBLX)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | -$0.32 | -$0.40 | 〇 |
| 売上高 | $1.21B (YoY +30.6%) | $1.14B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q1売上高 | $1.177B ($1.165B～$1.190B) | $1.17B | 〇 |
業績ハイライト
売上・ブッキング（Bookings）
| 指標 | 数値（Q1 2025） | 前年同期比成長率 | ガイダンスとの比較 |
|---|---|---|---|
| 売上高（Revenue） | $1.035B（10億3500万ドル） | +29% | 上限（$1.015B）を上回る |
| ブッキング（Bookings） | $1.207B（12億700万ドル） | +31% | 上限（$1.15B）を上回る |
- CEO David Baszucki氏のコメント：「Q4のガイダンスと2023年Investor Dayでの目標を上回った」
- 米国・カナダも堅調に成長（Bookings +31%）
ユーザー指標（DAU・エンゲージメント）
| 指標 | 数値 | 前年同期比成長率 |
|---|---|---|
| デイリーアクティブユーザー（DAU） | 97.8百万人 | +26% |
| 総プレイ時間（Hours） | 21.7B（217億時間） | +30% |
地域別DAU成長率
| 地域 | DAU成長率 |
|---|---|
| 米国・カナダ | +22% |
| APAC | +40% |
| 日本 | +48% |
| インド | +77% |
年齢層別エンゲージメント
| 区分 | 時間比率 | 成長率 |
|---|---|---|
| 13歳以上DAU | 62% | +36% |
| 13歳以上時間 | 64% | +40% |
キャッシュフローと利益率
| 指標 | 数値 | 前年比 | ガイダンスとの比較 |
|---|---|---|---|
| 営業キャッシュフロー | $443M | +86% | 上限（$380M）を17%上回る |
| フリーキャッシュフロー | $426M | +123% | 上限を18%上回る |
- 人件費（SB Comp除く）：$238M（Revenueの23%、Bookingsの20%）→ 成長鈍化、効率向上
- トラスト＆セーフティコスト：+8%、Revenueの13%、Bookingsの11% → AIによる効率化で品質向上
- DevEx（クリエイター還元）：$281M（+39%、Revenueの27%、Bookingsの23%）
クリエイター経済と収益拡大
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| 年間トップ100クリエイター平均収益 | $6.7M（+35%） | クリエイター#100でも$1M以上の収益 |
| トップ10クリエイター平均収益 | $36M（+28%） | スタジオ単位でのM&Aも活発化 |
| 新規コンテンツ率 | トップ100の24%が過去12か月作成 | 高い新陳代謝・発見性向上 |
- 価格最適化：導入により中央値+4%の収益向上
- 一部経験では**+15%（例：Slap Battles）**
- 地域別価格最適化（例：インド・ブラジル）：導入初期ながら好結果
- Robux価格の差別化・ギフトカード支払いの誘導で利益率向上へ
AI・技術革新
- Cube 3D（自社生成AIモデル）：1500件以上の体験で使用開始
- 4D生成の構想：動的なオブジェクト（例：乗れる車、操作可能アバター）を自動生成
- 会話型NPC（LLM API）：体験内の会話機能をAIで生成可能に
- 300超のMLモデル稼働中（信頼性・安全性含む）
広告・ブランド施策
- Googleとの動画広告パートナーシップを開始
- 認証パートナー：DoubleVerify、IAS、Kantar、Nielsenなど
- 主なブランド事例：
- NASCAR × Driving Empire
- PGAツアー シミュレータ
- Bundesliga（欧州サッカー）
- Chipotle（再コラボ）
- Alo Yoga、Ad Council（メンタルヘルス）
質疑応答ハイライト
ジャンル拡大戦略と中堅開発者支援
Q（Morgan Stanley）：ジャンル拡大と中堅（#11〜#50）開発者の成長支援は？
A（Baszucki氏）：
- RPG、バトル、スポーツレーシングを重点ジャンルとして技術強化中
- プラットフォーム性能（例：低スペック対応、瞬時起動）を拡充
- 報酬制度・検索アルゴリズムも強化
- 小規模スタジオの成長を促進
差別化Robux価格・決済戦略
Q：Web課金によるマージン効果は？Epic判決による影響は？
A（Guthrie氏）：
- 「差別化は始まったばかり」＝まだ初回導入段階
- 今後もマージンに好影響を見込む
A（Baszucki氏）：
- ユーザー間で「Webやギフトカードの方がお得」との認識が自発的に拡散
- Epic判決の影響は注視中
マクロ環境の影響
Q（Citi）：景気後退が起きた場合の影響は？
A：
- Baszucki氏：「2008年にも影響は限定的だった」
- 価格の安さと非物理商品の特性がリスクを緩和
- イノベーションが必須というより、成長加速の手段
パッシブ収益の拡大と広告の可能性
Q（BTIG）：支出しないユーザーの収益化は？広告の展望は？
A（Baszucki氏）：
- 新ジャンル（RPG等）拡大で自然なマネタイズ率上昇を期待
- 地域別・自動価格最適化がBookings/Hourを改善
A（Guthrie氏）：
- ゲーム業界の規模（$180B）に比し、Robloxのシェアはまだ3%未満
- ジャンル多様化で今後もシェア拡大の余地大
Shopify連携とeコマース戦略
Q（Wells Fargo）：Shopifyとの進捗は？EC全体での方針は？
A（Baszucki氏）：
- 現時点ではまだ初期段階
- 将来的には「バーチャル・ショッピングモール」構想
- 広告→体験→物販というフルファネルも視野に
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