決算：KO 2024Q3

コカ・コーラ(ティッカー：$KO)の2024年度第3四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

第3四半期の主要業績

• 売上高（オーガニック）：9%成長
• 数量：1%減少（7月は低調だったが、8月以降は改善）
• 価格/ミックス：10%増加（通常の価格設定で約7%、インフレ影響市場での価格設定で約3%）
• EPS：0.77ドル（前年同期比5%増、為替9%とボトラー再フランチャイズ2%のマイナス影響含む）
• 営業利益率：約100ベーシスポイント改善

2024年通期見通し

• オーガニック売上高成長率：約10%（従来予想から上方修正）
• 為替の影響除く調整後EPS成長率：14-15%
• 調整後EPS成長率：5-6%（2023年の2.69ドルから）
• 為替影響：売上高に約5%のマイナス、EPSに約9%のマイナス影響を見込む

質疑応答ハイライト

数量動向について

• 7月は低調だったが、8月以降は改善傾向
• 先進国市場（北米、欧州、日本、豪州）は堅調に推移
• 新興国市場で課題（中国、ユーラシア、中東）
• インドは一時的な要因（モンスーン）で減少も、影響のない地域では中単位数の成長
• コカ・コーラブランドは全体として好調に推移

北米市場の状況

• オーガニック売上高12%成長と好調
• 価格/ミックスの内訳は、価格要因が約半分、ミックス要因が約半分
• フェアライフやトポチコなどプレミアム製品が好調
• 炭酸飲料カテゴリーも成長（コカ・コーラゼロシュガーが2桁成長）
• 消費者は価格に敏感になっているものの、全体的な需要は堅調

2025年の見通しについて

• 為替影響：売上高に一桁台前半のマイナス、EPSに一桁台半ばのマイナスを予想
• 金利費用の増加を見込む（IRS税務訴訟関連の預託金、フェアライフ関連支払い）
• インフレ高進市場での価格設定の正常化を予想
• 原材料コストは、工業材料は安定的も農産物は上昇圧力が継続
• 生産性向上や効率化を通じて利益成長を目指す

アルコール飲料戦略について

• 市場への参入から数年経過も、まだ初期段階
• 単一製品での成功ではなく、ポートフォリオアプローチを重視
• Jack & Coke、Bacardi & Coke、Absolut & Spriteなどパートナーシップ製品
• Simply SpikedやMinute Maidなど自社ブランドのRTD製品も展開
• カテゴリーの確立には7-10年程度の時間が必要との認識