グーグル(ティッカー：$GOOG)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $2.81 | $2.01 | 〇 |
| 売上高 | $90.2B (YoY +12.0%) | $89.15B | 〇 |
業績ハイライト
売上・利益・成長率
| 項目 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 総売上高 | 902億ドル | +12%（為替中立ベース +14%） |
| Googleサービス売上高 | 773億ドル | +10% |
| Google Cloud売上高 | 123億ドル | +28% |
| 営業利益 | 310億ドル | +20% |
| 営業利益率 | 33.9% | +2.3pt改善 |
| 純利益 | 345億ドル | +46% |
| EPS（一株当たり利益） | 2.81ドル | +49% |
| フリーキャッシュフロー（12ヶ月） | 749億ドル | ー |
- ポジティブ要素
- 検索広告・YouTube広告、サブスクリプションプラットフォーム・デバイス、クラウド事業すべてが二桁成長。
- Googleサービス営業利益率 42.3%（前年39.6%から改善）。
- Google Cloud営業利益率 17.8%（前年9.4%から大幅改善）。
- サブスクリプション（YouTube Premium, Google Oneなど）が2億7,000万件を突破。
- Waymoが四半期ベースで25万件の有料乗車を提供（前年比5倍）。
- ネガティブ要素
- ネットワーク広告収益が前年比▲2%減少。
- 減価償却費が前年同期比+31%、今後さらに増加見込み（CapExの増加による圧力）。
- Other Bets（その他事業）部門の営業損失は12億ドルに拡大。
- 2025年は金融サービス分野（特に保険）における広告需要減少による影響を警戒。
質疑応答ハイライト
マクロ環境と広告需要動向
Q（Morgan Stanley Brian Nowak）: 広告市場のマクロ状況に変化はあるか？
A（Philipp Schindler）:
- Q1は金融、リテール、ヘルスケア、旅行分野で広範な広告需要の強さを確認。
- ただし、2025年は金融サービス（特にAPAC小売業者）の影響による若干の逆風に注意。
- まだQ2は始まったばかりで、季節性以外の大きな異変は見られない。
AI Overviewsの拡大と収益化
Q（JPMorgan Doug Anmuth）: 1.5億人のAI Overviewsユーザーについて、収益面の影響は？
A（Philipp Schindler）:
- AI Overviewsは検索広告と同様の収益化レベルを維持。
- クリック率やコンバージョンに関する詳細は非開示だが、初期反応には満足。
- より高度な検索体験（AI Mode）では平均クエリ長が2倍に伸びる。
Gemini戦略とDAU拡大
Q（Barclays Ross Sandler）: GeminiのDAU（デイリーアクティブユーザー）増加施策は？
A（Sundar Pichai）:
- 2.5 Pro、2.5 Flashなど業界最先端モデルによる差別化を推進。
- Geminiアプリでの新機能投入により採用拡大中。
- AI Overviews（1.5億人/月）を通じたAI体験も強力な導線。
コスト最適化と投資の柔軟性
Q（Goldman Sachs Eric Sheridan）: マクロ悪化時に投資を柔軟に調整できるか？
A（Anat Ashkenazi）:
- 長期的イノベーションへの投資方針は維持。
- ただし、生産性向上（AI活用）によるコスト削減努力を継続し、機動的な資金運用を行う。
Waymoのビジネスモデル
Q（Evercore Mark Mahaney）: Waymoの将来像は？
A（Sundar Pichai）:
- 世界最高の自動運転技術を構築し、ライドシェア、個人所有、パートナーシップ型ビジネスのオプションを追求。
- Uber提携やオペレーションパートナー（Move社）との連携で拡大中。
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