決算：GE 2024Q2

GEエアロスペース(ティッカー：$GE)の2024年度第2四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

全体業績

• 受注高は前年同期比18%増
• 売上高は成長したものの、新規エンジン出荷の減少が影響
• 営業利益は37%増の19億ドル、営業利益率は506ベーシスポイント改善の23.1%
• 調整後EPSは60%以上増の1.20ドル
• フリーキャッシュフローは20%近く増の11億ドル

セグメント別業績

• 民間エンジン・サービス(CES)部門:
• 売上高7%増
• 営業利益21%増、利益率は320ベーシスポイント改善
• サービス収益は14%増、内部ショップ訪問が二桁成長
• 防衛・推進技術(DPT)部門:
• 売上高1%増
• 営業利益70%以上増、利益率は580ベーシスポイント改善

通期見通し

• 売上高ガイダンスを高シングルディジットの成長に下方修正
• 営業利益ガイダンスを65億〜68億ドルに上方修正
• 調整後EPSガイダンスを3.95〜4.20ドルに上方修正
• フリーキャッシュフローガイダンスを53億〜56億ドルに上方修正

質疑応答ハイライト

CFM56エンジンの長寿命化について

• CFM56は依然として業界のワーホース的存在
• 航空会社が古い機体とエンジンの寿命を延ばしている傾向
• CFM56のショップ訪問のピークは2025年から数年間継続する見込み
• 3回目のショップ訪問や14-15年以上の使用が増加する見通し

サプライチェーンの制約と新規エンジン出荷について

• 15のサプライヤーサイトのうち2/3で大幅な改善が見られた
• 残りのサイトでも改善に向けて取り組んでいる
• 7月の出荷は4月と比べて大幅に改善
• 2024年のLEAPエンジン出荷見通しを前年比フラットから5%増に下方修正
• 年末に向けてより健全で安定した高い出荷レートを目指す

CES部門の利益率改善について

• サービス収益の回復が利益率改善に大きく貢献
• 時間制・材料費ベースの作業が増加し、作業範囲も拡大
• 価格設定と顧客ミックスも利益成長を後押し
• 通期のCES利益見通しを150-200百万ドル引き上げ

サービス事業の受注と見通しについて

• サービス受注は第2四半期に36%増、上半期で30%増
• 強い受注残を背景に、下半期のサービス成長率は上半期を上回る見込み
• 内部ショップ訪問は上半期9%増から、下半期は10%台後半の成長を予想
• 2025年以降も引き続き強いサービス成長を見込む

RISEプログラムの進捗状況

• オープンファン設計の空力性能と音響性能のテストを200時間以上実施
• 高圧タービンエアフォイルの第2回耐久テストを開始
• NASAと共同でハイブリッド電動要素の開発を進めている
• 顧客の関心は時間の経過とともに高まっている
• 特に欧州の航空会社CEOは持続可能性に高い関心を示している

LEAPエンジンの損益分岐点について

• 2024年に利益化、2025年にプログラム損益分岐点に到達する見通しは変わらず
• LEAPサービスは当初の想定よりも好調に推移
• 2024年第4四半期末までにA320におけるLEAPの性能はCFM56と同等になる見込み