決算：BA 2024Q1

ボーイング(ティッカー：$BA)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	-$1.13	-$1.72	〇
売上高	$16.57B (YoY -8%)	$16.25B	〇

業績ハイライト

737 MAXの生産と品質改善

• 737 MAXの生産は品質改善のため一時的に調整。今後6ヶ月が正念場
• Wichitaから完璧な胴体を受け取ることが最重要。これにより生産性が大幅に改善する見通し
• 2026年までに月産50機を目指す。FAA との90日計画の完了後に生産増強を図る

キャッシュフローと財務状況

• 上半期はキャッシュフロー赤字が継続。下半期から改善の見通し
• 当面のキャッシュ不足対策として、格付けを維持しつつ追加の流動性確保を検討中
• 2025年後半から2026年にかけて100億ドルのフリーキャッシュフロー達成が目標

787の生産と供給制約

• 787は一時的に減産。ヒートエクスチェンジャーの供給制約が主因
• ヒートエクスチェンジャーの問題は第4四半期までには解消の見通し
• シートの供給制約は中期的に継続の可能性。顧客支給品のため影響は限定的

次期CEOに求められる資質

• 長期的視点を持ち、新機開発プログラムを適切に遂行できる人材が必要
• 開発段階でのミスは長く尾を引くため、慎重な意思決定が不可欠
• 社内候補を有力視。取締役会が最終的に判断する

Boeing Global Servicesの収益性

• 直近の営業利益率は中期目標を上回る高水準で推移
• 子会社のAviallとKLXの統合によるシナジー効果でさらなる収益性改善が見込める

Boeing Defence, Space & Securityの業績回復の鍵

• 不採算の大型開発プログラムのリスクを着実に減らしつつある
• 2025年から2026年にかけてハイシングルディジットの利益率達成を目指す
• T-7、MQ-25、スターライナーなどの主要プログラムで順調に開発が進捗

質疑応答ハイライト

品質改善と737 MAX生産増強への取り組み

• 品質改善のため、波乱の6ヶ月を経て737 MAX生産を調整中。Wichitaから非適合のない完璧な胴体を受け取ることが最重要
• 生産増強は、FAA(連邦航空局)との90日計画の完了後。2026年までに月産50機を目指す
• 労働組合IUMとの交渉は夏までかかる見通しだが、建設的に進んでいる

キャッシュフローと財務状況

• 上半期はキャッシュフロー赤字が継続するが、下半期は改善の見通し
• 当面のキャッシュ不足対策として、格付けを維持しつつ追加の流動性確保を検討中
• 2025年後半から2026年にかけて100億ドルのフリーキャッシュフロー達成を目指す

Spirit社買収について

• 複雑な案件だが戦略的意義は変わらず。買収完了までには時間がかかる見通し
• 締結から完了までの期間で、最適なファイナンス方法を検討する
• Airbusとの関係については、Spirit社に任せており、Boeing社としては関与しない

Boeing Global Servicesの高収益性維持の鍵

• 子会社のAviallとKLXの統合によるシナジー効果で収益性改善が見込める

Boeing Defense, Space & Securityの利益率改善の見通し

• 大型開発プログラムのリスクを着実に減らしつつある
• 2025年から2026年にかけてハイシングルディジットの利益率達成を目指す