決算：AFRM 2026Q1

アファーム(ティッカー：$AFRM)の2026年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.23	$0.11	〇
売上高	$933.34M (YoY +33.6%)	$883.36M	〇
ガイダンス 2026Q2売上高	$1.045B ($1.03B～$1.06B)	$1.05B	×

業績ハイライト

売上・取引総額（GMV）・利益

項目	数値	前年同期比
GMV（取引総額）	約132億ドル（Q2ガイダンス）	+40% YoY
Revenue Less Transaction Costs（RLTC）	4.2%（Q1実績）通期ガイダンスでは4%を上限目標として維持	+48bps YoY
営業利益率ガイダンス（FY26）	7.5%以上（前回：6%以上）	ガイダンス上方修正

• 0%APRローン（特に月額分割型）の成長が加速、商品ミックスに影響。
• 美容・ファッションの成長率は+30%、平均注文額（AOV）は前年並み（$260-$270）ながら、カテゴリの変化により若干低下傾向。

プロダクト別進捗

プロダクト	特記事項
Affirm Card（デビット+クレジットカード型）	四半期で+50万ユーザー増加アクティブカード会員数 約1/3目標到達年7,500ドルの決済捕捉を目標とし、既に1/3~1/2を達成
0%プロモーションローン	独自キャンペーン”0% Days”実施。大成功との評価（数値詳細は次回に開示予定）
PSP（Payment Service Provider）パートナー戦略	Worldpayとの提携を新たに発表Shopify等との関係を活用し、SMB層への拡大を強化
海外展開	Shopifyと連携し英国市場で拡大中

資金調達・ABS市場での状況

• ABS市場での調達に成功し、資金調達コストに優位性あり。
• フォワードフロー（Forward Flow）取引においても大手金融機関との連携を拡大。
• 市場全体が不安定な中でも「品質への逃避（Flight to Quality）」で投資家の関心が高い。

アマゾンとの契約延長

• 米Amazonとの提携を2031年1月まで5年延長。
• 1年以上かけて交渉を継続。今回の契約延長により、長期的な安定供給が可能に。

質疑応答ハイライト

資金調達市場での優位性（質問者：Dan Dolev）

Q：トリカラー問題などが影響する中、資金調達市場でなぜAffirmはうまくいっているのか？

A（Michael Linford）：

• 資産のパフォーマンスが市場から高評価。
• ABS市場でも引き続き強い需要。
• ブルーチップの投資家との連携、社内チームの能力の高さが差別化要因。

PSP戦略の全体像（質問者：Christopher Svensson）

Q：Worldpayとの提携を受けて、PSP戦略の全体像を教えてほしい。

A（Max Levchin & Michael Linford）：

• PSP経由での統合は、迅速な導入に有効。
• 多様なチャネルからAffirmへのアクセスを確保。
• プラットフォーム経由での導入であっても、商品設計にはAffirmが深く関与。

RLTCが4.2%で推移した背景と通期見通し（質問者：Kathy Chen）

Q：RLTCが高水準で推移しているが、通期で4%上限の理由は？

A（Robert O’Hare）：

• 基本方針としては「RLTC 4%が上限」
• 四半期ベースでは上振れもあるが、長期的には3~4%の範囲が適正と考えている。
• キャピタルマーケットや商品ミックス等で変動あり。

消費者の健全性と与信の巧妙さ（質問者：Dan Perlin）

Q：消費者の支出状況は良好だが、これはAffirmの与信の巧妙さによるもの？

A（Max Levchin）：

• 与信は自然選択ではなく、数学的かつ精緻に設計。
• 政府職員のデータ分析からも、微細な需要減を検知できた。
• 全体として消費者の健全性に変化は見られない。

Affirmカードとキャッシュフロー与信（質問者：Moshe Orenbuch）

Q：カード会員が急増しているが、キャッシュフロー与信は承認率や成長にどのような影響がある？

A（Max Levchin）：

• 特に若年層・信用履歴が浅い層へのスコア補完手段として有効。
• まだ初期段階であり、今後の成長ドライバーとなる見込み。
• 現状は保守的にマーケティングしており、将来的に全ユーザーに提供予定。

Amazonとの契約更新内容（質問者：Robert Wildhack）

Q：Amazonとの契約内容に新たな要素はあるか？

A（Michael Linford）：

• 5年間の長期的な契約延長。
• 両社ともに顧客への価値提供に満足。
• 詳細は非開示だが、1年間にわたり交渉を続けてきた結果。

Affirmカードのトップオブウォレット化（質問者：Joel Riechers）

Q：Affirmカードは既存のクレカからのシェア獲得を進めているのか？

A（Max Levchin）：

• 各コホートの支出金額は増加傾向。
• クレカの支出を奪っている可能性は高い。
• 現時点で$7,500/年の支出捕捉目標に対して1/3~1/2を達成。

サービス型業種（例：自動車修理）への進出に伴う与信影響（質問者：Reginald Smith）

Q：サービス業種に進出する際、与信方法は変わるのか？

A（Max Levchin）：

• 業種ごとに異なるモデルが必要。
• データ・プロセスを駆使して短期間で新たなモデルを構築可能。
• サービス型への展開は、インフラの成熟度の証。