決算：ELF 2025Q4

エルフビューティー(ティッカー：$ELF)の2025年度第3四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.78	$0.72	〇
売上高	$332.65M (YoY +3.6%)	$326.67M	〇

📊 業績ハイライト

✅ 通期業績（FY25）

項目	実績	前年比
売上高（Net Sales）	$1,002M（推計）	+28%
調整後EBITDA	$290M（推計）	+26%
米国市場シェア増加	+190 bps	—
フリーキャッシュフロー	$115M	前年比 +85%（前年：$62M）
キャッシュ残高	$149M	前年：$108M
ネットレバレッジ	<1x Adjusted EBITDA	安定した財務体質維持

✅ 第4四半期（Q4 FY25）

項目	実績	前年比
売上高	+4%	（前年Q4：+71%）
米国売上成長率	+1%	—
国際売上成長率	+19%	—
調整後EBITDA	$81M	+99%
調整後純利益	$45M	前年：$31M（EPS: $0.78 vs $0.53）
粗利率（Gross Margin）	71%	+50bps

✅ 国際展開

• 国際売上：$250M（売上構成比 20%、6年前の$28Mから大幅成長）
• 主な展開：
  • Kruidvat（オランダ・ベルギー）：1,200店舗で発売
  • Rossmann（ポーランド）：1,000店舗で初展開
  • Rossmann（ドイツ）との連携強化
  • オランダ（Etos）では既にNo.1ポジション
  • イタリア・メキシコでも上位ブランド入り

✅ マーケティング成果

指標	変化	備考
ブランド認知（unaided）	13%（2020年）→33%（2024年）	業界標準超えのROIを達成
Teen Mind Share	35%（#1）	#2ブランドの3.5倍のシェア
Gen Z以外でも高支持	Millennials、Gen AlphaでもNo.1購買率

✅ 商品・カテゴリ別成果

• e.l.f.：全米で単位シェア1位、金額ベース2位
• Target：シェア21%、カテゴリトップ
• Walmart：#4→#2にランクアップ
• Skin Care：
  • e.l.f. SKINとNaturiumが急成長
  • NaturiumはUltaでボディウォッシュカテゴリNo.1

✅ 関税影響と対応策

内容	詳細
中国依存率	約75%（FY19：100%）
新関税率	最大55%（旧25%＋新30%、5月14日～）
粗利影響（暫定）	年間最大$50M
緩和策	①価格改定（8月1日から全商品＋$1） ②サプライチェーン最適化（中国外への分散進行） ③ビジネス多様化（国際売上拡大）

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🎙 質疑応答ハイライト

📈 Q1業績と現在のトレンド

Q：Q1の業績動向は？

• A（Mandy Fields）：Q1の消費トレンドはQ4より好調。4月単月でe.l.f.は米国トップ5ブランドで唯一成長。売上はタリフ影響前の在庫を活用しているが、Q1中に関税影響が発生し始める予定。

🏬 チャネル別パフォーマンス

Q：Dollar Generalの業績は？

• A（Tarang Amin）：極めて好調。期待を上回るパフォーマンスで、農村地域の新たな消費者層を獲得。

💄 rhode買収について

Q：rhodeはどのように統合されるのか？

• A（Tarang Amin）：独立運営を維持。LA本社で引き続き運営し、e.l.f.の小売展開・マーケティング支援でグローバル展開を加速。

Q：e.l.f.がrhodeに提供できる支援は？

• 小売展開（特にSephora）
• ブランド認知の拡大（aided awarenessは20%）
• チーム体制の強化
• グローバル流通網の活用

Q：rhodeがe.l.f.にもたらす価値は？

• 美的感性の高い急成長ブランド
• Sephoraとの関係深化
• デジタルコミュニティ運営ノウハウの学習機会

💰 財務詳細と買収の影響

項目	内容
買収価格	最大$1B（内訳：現金$600M＋株式$200M＋Earn-out最大$200M）
売上（直近12か月）	$212M（10製品のみでDTCのみ）
評価倍率	3.8x 売上（前例と比較して魅力的）
利益水準	高収益（詳細は未開示）
見通し	トップライン、EBITDAマージン、EPSともに増加貢献を見込む

💰 価格改定とその影響

Q：$1の価格改定の反応は？

• A（Mandy）：99%ポジティブな反応。過去の経験からも許容範囲。全SKUで$1の引き上げを8月1日から適用予定（Well People、Naturium、Keys Soulcare含む）。

Q：量的影響・売上インパクトは？

• Elasticity（価格弾力性）を織り込んでいるが、ポジティブなブランド評価を受けて想定より限定的なインパクトを予想。