アナログデバイシズ(ティッカー：$ADI)の2024年度第3四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.58 | $1.51 | 〇 |
| 売上高 | $2.31B (YoY -25%) | $2.27B | 〇 |
| ガイダンス 2024Q4EPS | $1.63 ($1.53～$1.73) | $1.63 | 〇 |
| ガイダンス 2024Q4売上高 | $2.40B ($2.30B～$2.50B) | $2.38B | 〇 |
業績ハイライト
第3四半期の業績
- 売上高は23億1000万ドルで、見通しの中間値を上回る
- 営業利益率は41%を超え、1株当たり利益は1.58ドルで、いずれも見通しの中間値を上回る
- 前四半期比7%増、前年同期比25%減
セグメント別売上高
- 産業部門：全体の46%、前四半期比6%増、前年同期比37%減
- 自動車部門：全体の29%、前四半期比横ばい、前年同期比8%減
- 通信部門：全体の12%、前四半期比10%増、前年同期比26%減
- 消費者部門：全体の14%、前四半期比29%増、2022年以来初めての前年同期比増加
財務状況
- 第3四半期末の現金および短期投資は25億ドル超
- 純レバレッジ比率は1.2
- 在庫は前四半期比5100万ドル減少
- 第3四半期の営業キャッシュフローは9億ドル、過去12ヶ月で40億ドル
- 過去12ヶ月のフリーキャッシュフローは29億ドル（売上高の30%）
第4四半期の見通し
- 売上高は24億ドル（±1億ドル）、前四半期比4%増の見込み
- 営業利益率は41%（±100ベーシスポイント）の見込み
- 1株当たり利益は1.63ドル（±0.10ドル）の見込み
質疑応答ハイライト
市場環境と回復の見通し
- 第2四半期が景気循環の底だったという確信が強まっている
- チャネル在庫は非常に少なく、顧客の在庫水準も改善している
- 第4四半期も引き続き前四半期比成長を予想
- マクロ環境に依存するが、2025年は力強い成長年になると予想
- デザインウィンのパイプラインは過去最高水準
自動車部門vs産業部門の動向
- 自動車部門は産業部門よりも遅れて在庫調整に入ったが、調整の深さは産業部門ほど深刻ではない
- 自動車生産の減速により、顧客の在庫消化が進んでいる
- レガシー自動車部門やバッテリー管理システム部門での在庫消化が少なくとも第4四半期まで続く見込み
- 自動車の半導体含有量増加のトレンドは長期的な追い風
- 地域による大きな違いは見られず、全体的に90日前よりも弱い状況
第1四半期（2025年度）の見通し
- 季節性を考慮すると、第1四半期は若干の減少が予想される
- 産業部門の動向が大きな変数となる
- 産業顧客のCEOとの対話では、2025年に対する楽観的な見方が強い
- 現時点では季節性を上回る成長を約束することは難しい
在庫とファウンドリパートナーとの関係
- 第2四半期に稼働率と粗利益率は底を打った
- 第4四半期はエンドデマンドに合わせて出荷する予定
- チャネル在庫は7-8週間の目標範囲の下限に近い
- 内部の工場稼働率は通常の85%をかなり下回っているが、第3四半期と第4四半期は改善している
- 稼働率の上昇は粗利益率の拡大につながる
第4四半期のセグメント別見通し
- 消費者部門：約10%の2桁成長
- 産業部門：高単位の成長（約8-9%）
- 通信部門：ほぼ横ばい
- 自動車部門：低単位の減少
中国市場の動向
- デザインウィンとパイプラインは非常に強い
- 中国の受注は引き続き好調
- 産業、自動車、通信部門で2桁成長を記録
- 消費者部門はわずかに減少
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