テンパスAI(ティッカー：$TEM)の2025年第4四半期決算についてまとめます
今期実績
| 項目 | 予想 | 実績 | 差異 |
|---|---|---|---|
| EPS（Non-GAAP） | -0.05（YoY +68.8%） | -0.04（YoY +75.0%） | 🚀🟢 +20.0% |
| 売上 | 363.4M（YoY +81.1%） | 367.2M（YoY +83.0%） | 🟢 +1.1% |
ガイダンス
| 項目 | 予想 | 会社見通し |
|---|---|---|
| 次期EPS | — | — |
| 次期売上 | — | — |
| 通年EPS | — | — |
| 通年売上（FY2026） | 1.58B | 1.59B（YoY +25.0% / 🟢 +0.6%） |
業績ハイライト
全体サマリー：
Q4売上は+83%YoYと高成長。Non-GAAP損失は縮小し、Adjusted EBITDAは黒字転換。FY2026は売上+25%成長とAdjusted EBITDA黒字を計画し、収益化フェーズ入りを示唆。
セグメント動向：
Diagnostics：+120%超の高成長。Oncology数量は約+30%、Hereditaryは+20%台。MRDはQoQ+50%超と急拡大。
Data & Applications：+25%成長。Insights中心に拡大し、NRR 126%。受注残TCVは1.1B超。
ガイダンスのポイント：
2026年は25%成長とEBITDA黒字を同時達成する計画。成長ドライバーはオンコロジー診断、データ需要、ASP上昇。
良い点：
・データ事業の高い継続率
・MRDの強いQoQ成長
・EBITDA黒字化ロードマップ明確
懸念点：
・Hereditary成長鈍化
・MRD償還タイミングの不透明感
・GPU投資拡大による固定費増
質疑応答ハイライト
トピック：AI競争環境とデータ防衛力
Q:
大手AI企業が参入した場合の競争優位は何か。
A:
450PB超の独自マルチモーダルデータと病院ネットワークが参入障壁。NRR 126%が顧客価値を示す。
分析：
・本音：モデルよりデータ×実装網が核心
・強気：顧客拡大が継続
・弱気：診断成長鈍化で優位低下リスク
・潜在リスク：大手による病院網獲得
トピック：ASP上昇とFDA移行
Q:
ASP上昇の根拠は。
A:
xT CDxのFDA承認版移行が主要ドライバー。商用保険改善も寄与。
分析：
・本音：ASPは上昇基調
・強気：具体的な移行計画
・弱気：承認遅延リスク
・潜在リスク：償還交渉の遅れ
トピック：オンコロジー成長持続性
Q:
高成長は持続するか。
A:
急減速は想定せず。ただし規模拡大に伴い成長率は徐々に正常化。
分析：
・本音：成長継続に自信
・強気：Q1好スタート
・弱気：規模効果による鈍化
・潜在リスク：市場環境変化
トピック：MRD拡大余地
Q:
販売制限解除でどの程度伸びるか。
A:
現状は限定販売。全面展開すれば大きなポテンシャル。
分析：
・本音：需要は強い
・強気：QoQ+50%超
・弱気：償還依存
・潜在リスク：競合優位確立
トピック：データ事業の可視性
Q:
2026売上の可視性は。
A:
受注残が過去最高水準で、可視性は高い。
分析：
・本音：受注は非常に強い
・強気：TCV 1.1B超
・弱気：大口案件の期ズレ
・潜在リスク：更新条件悪化
総括
強み：
診断×データの二軸成長。高NRRと受注残が下支え。
弱み：
Hereditary鈍化。全社25%維持には他部門の高成長が必要。
最大リスク：
AI投資と収益化の時間差。
株価への影響：
EBITDA黒字ガイドはポジティブ。ただしMRD全面展開とデータ売上化の確度が評価の分岐点。
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