決算：TSLA 2023Q4

Tesla(ティッカー：$TSLA)の2023年第4四半期決算についてまとめます。

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.71	$0.74	×
売上高	$25.17B (YoY +3.0%)	$25.62B	×

業績ハイライト

記録的な生産と出荷台数を達成

• 2023年は約180万台の記録的な生産と出荷を達成し、公式ガイダンスに沿った
• 第4四半期には年換算で約200万台のペースで生産
• モデルYは予想通り世界で最も売れた車両となり、EVだけでなくあらゆる種類の車両の中で販売台数が最多の120万台以上を出荷

エネルギー貯蔵事業が大幅に成長

• 2023年にエネルギー貯蔵事業は前年の6.5ギガワット時に対し、約15ギガワット時のバッテリーを出荷し、3桁の大幅な前年比成長を遂げた
• 今後も予想通りストレージ事業は大きく成長し続ける見込み

フルセルフドライビング(FSD)の大幅なアップデート

• フルセルフドライビングのバージョン12をリリース。以前のバージョンと比べて完全なアーキテクチャの書き換えを行った
• これはエンドツーエンドの人工知能であり、カメラ画像を入力として、制御信号を出力するもの
• C++のコードを33万行、ニューラルネットに置き換えた
• 数週間のうちに、フルセルフドライビングを要求した北米の40万台以上の車両すべてに展開予定

次世代の低価格車の開発が大きく進展

• 次世代の低価格車の設計が大幅に進んだ
• 車両自体の設計だけでなく、製造システムの設計においても革命的
• 世界の他の自動車製造システムよりも大幅に進んだもの
• 最初の製造拠点はテキサス州オースティンの工場・本社となる予定
• メキシコに建設した工場が2番目、北米以外で3番目の候補地を年内か来年初めまでに特定する予定

オプティマス(ヒューマノイドロボット)の開発が順調に進行中

• オプティマスは非常に新しい製品で、テスラの他のすべてを合わせた価値を大幅に上回る可能性がある
• 来年、オプティマスを少数出荷できる可能性は十分にある
• 安全性を最優先に考え、中央サーバーからマルウェアがアップロードされることが不可能であることを確実にする
• 人工知能技術の車からの転用が非常にうまくいっており、車と同じAI推論コンピュータとトレーニング技術を使用

2024年の業績見通し

• 2023年は記録的な生産と出荷、エネルギー事業での記録的な展開を達成したが、金利と物価上昇という困難な1年だった
• 2024年の業績予想は難しいが、金利が速やかに下がれば利益率は良くなり、下がらなければあまり良くならない
• 次世代車両、エネルギー貯蔵、フルセルフドライビング、その他のプロジェクトによる次の成長の波に向けて注力する
• 設備投資を100億ドル以上とし、次の成長フェーズの基盤作りに必要不可欠と考えている

質疑応答ハイライト

次世代のコンパクト車の生産開始時期について

• 次世代のコンパクト車の生産開始予定は2025年後半
• オースティンの工場で新しい革命的な製造ラインを立ち上げることにしたのは、エンジニアたちにライン上で生活してもらう必要があるため
• 既製品ではなく、多くの新技術が導入される
• 製造技術は世界のどこにあるものよりも抜きん出たものになる予定だが、生産立ち上げは難しい挑戦となる

4680電池セルの大量生産へのハードルについて

• 4680電池セルの生産はサイバートラックの立ち上げを制限するものではないことを強調
• 第4四半期にはサイバートラック用の新設計セルへの切り替えに成功し、品質確保を最優先
• 現在は1つの生産ラインを稼働させ、歩留まりと生産性向上のために2つの組立ラインを追加で使用し、4つ目を立ち上げ中
• 第3四半期から新たに4ラインを増設し、2024年は4680電池の増産にとって重要な年となる

AIとロボティクスの拡大に対するイーロン・マスク氏の懸念について

• テスラが非常に大きな能力と力を持つAIとロボティクスの巨人になる道筋が見えているが、支配はしたくない
• 二重クラス株式が理想的だが、約25%の議決権があれば強い影響力を持つことができ、狂ってしまっても追放されるので支配権は持たない
• 強い影響力を持つことを目指しているが、支配権は持たないようにしたい

2023年通期の自動車の粗利益率（規制クレジットを除く）の見通しについて

• 車両のコスト削減に注力しているが、部品のパッケージングに至るまで、コストの細部まで精査する大掛かりな取り組みが必要
• 金利が速やかに下がれば利益率は良くなるが、下がらなければそれほど良くならない
• 関税や現地のインセンティブの変更など、コントロールできない要因もあり、正確な予測は非常に難しい
• 現行プラットフォームではコスト削減の限界に近づいている

ネバダ工場の拡張とメキシコ工場の建設開始時期、および各工場での生産開始予定製品について

• ネバダ工場の拡張については、セミトラックなどのプロジェクトを組み込むための次のフェーズの工事に着手したばかり
• メキシコ工場については、まずオースティンで次世代プラットフォームの成功を実証してから建設を開始したい
• 上海工場での「モデル3」「モデルY」の立ち上げで学んだことを活かし、すぐに立ち上げを行う計画

フルセルフドライビング(FSD)のライセンス供与の進捗状況について

• 他の自動車メーカーはまだFSDが本物だと信じていないようだが、今年はそれが明らかになるだろう
• 他の自動車メーカーのCEOであれば、間違いなくテスラに電話をかけ、FSDのライセンス供与を求めるはず
• それが賢明な一手だと強調したい

オプティマス(ヒューマノイドロボット)の量産開始時期とそこに至るまでの障壁について

• オプティマスは全く新しい製品で、不確実性が大きいため正確な予測は不可能
• 来年、ある程度の台数のオプティマスを出荷できる可能性は十分にある
• 障壁は実際に有用なことができるようにすること。歩き回ったりいろいろなことはできるが、大量生産のためには有用性が重要
• 安全性を非常に真剣に受け止める必要がある

テスラのデジタル広告と教育キャンペーンの投資収益率に関する初期結果と、価格に対する認識について

• 第4四半期に、地域やチャネルごとにターゲットを絞ったデジタルキャンペーンを実施
• 目的は認知度の向上と最終的にデジタルチャネルへの投資収益率の測定
• テキサスでの認知度キャンペーンでは、約1,000万人のユニークビューアにリーチし、約50万人がウェブサイトを訪問。その多くは初めての訪問者
• 今後も様々なチャネルを模索し、デジタルキャンペーンの有効性をより理解するための試行を続ける予定
• 一方で認知度向上の重要性は理解しているが、認知度向上のためだけに多額の費用をかけたくない

サイバートラックの受注残と、既存の受注を満たすのにかかる期間の見通しについて

• サイバートラックの予約から受注への移行率は非常に心強い数字
• このトレンドが続けば、2024年のビルドはすぐに完売する見込み
• 発売後も新規受注は増え続けている
• 需要を満たすためにリードタイムを短縮できるよう、全社を挙げて増産に取り組んでいる
• 生産が制約された状況であり、需要が制約された状況ではない
• 北米では年間約25万台のサイバートラックを販売する可能性があるが、それ以上かもしれない