決算：NVDA 2025Q3

エヌビディア(ティッカー：$NVDA)の2025年度第3四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

売上・収益の状況

• 第3四半期売上高は351億ドルで、前期比17%増、前年同期比94%増
• GAAP粗利益率は74.6%、非GAAP粗利益率は75%
• 第3四半期に株主還元として112億ドルを実施（自社株買いと配当）
• 営業費用は前期比9%増（新製品導入関連コスト増）

部門別業績

• データセンター：308億ドル（前期比17%増、前年同期比112%増）
  • H200の売上が大幅増加し、数十億ドル規模に到達
  • クラウドサービスプロバイダー向けが約半分を占め、前年同期比2倍以上
  • ソフトウェア・サービス・サポート収益は年換算15億ドル
• ゲーミング：33億ドル（前期比14%増、前年同期比15%増）
• ProViz：4.86億ドル（前期比7%増、前年同期比17%増）
• 自動車：4.49億ドル（前期比30%増、前年同期比72%増）

ネットワーキング事業

• 前年同期比20%増
• Spectrum-X Ethernet for AI収益は前年同期比3倍以上
• InfiniBand、Ethernetスイッチ、SmartNIC、BlueFiled DPUで成長

グローバル展開

• インドの主要CSPがGPU導入を年末までに10倍に拡大予定
• ソフトバンクが日本最強のAIスーパーコンピュータを構築予定
• 中国のデータセンター収益は輸出規制準拠製品で成長

第4四半期見通し

• 売上高375億ドル(±2%)を予想
• GAAPおよび非GAAP粗利益率はそれぞれ73%、73.5%(±0.5%)
• BlackwellのGPUは需要が供給を上回る状況継続
• ゲーミング部門は供給制約により減収予想

質疑応答ハイライト

大規模言語モデルとAI展開

• 3つのスケーリング方法の確立：
  1. 事前学習スケーリング
  2. 事後学習スケーリング
  3. 推論時スケーリング
• 次世代モデルは10万台のBlackwellからスタート
• インフェレンス市場の拡大：
  • 企業内での24/7利用拡大を期待
  • 物理AIによる産業用AIとロボティクス需要増加
  • 高精度・高スループット・低レイテンシーの同時実現が課題

Blackwell関連

• 生産は順調で、当初想定超の出荷ペース
• 7種類の異なるチップで構成
• 複数の冷却方式やネットワークオプションに対応
• 粗利益率：
  • 立ち上げ初期は低70%台
  • その後、中70%台まで改善見込み
  • 2025年後半には中70%台への回復期待

市場・戦略展望

• 1兆ドル規模のデータセンター近代化需要
• コーディングから機械学習への移行進行
• AIファクトリーとしての新データセンターコンセプト
• 主権AI（Sovereign AI）の展開：
  • 各国で独自言語・文化ベースのモデル開発
  • 欧州・アジア太平洋地域で成長
  • 地域クラウド・AIファクトリー構築進行

今後の展開

• 年次ロードマップに沿った開発継続
• パフォーマンス向上とコスト削減の両立
• 電力効率向上による顧客収益最大化
• 新政権対応は規制遵守を最優先しつつ、顧客サポートと競争力維持を実現