決算：MNDY 2025Q2

マンデードットコム(ティッカー：$MNDY)の2025年第2四半期決算についてまとめます

決算概要
📊 業績ハイライト
💬 質疑応答ハイライト

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$1.09	$0.86	〇
売上高	$299M (YoY +27%)	$293.58M	〇
ガイダンス 2025Q3売上高	$312M ($311～$313M)	$312.94M	×
ガイダンス 2025通年売上高	$1.2265 ($1.224～$1.229)	$1.22B	〇

📊 業績ハイライト

🚀 売上・成長率

項目	Q2 FY2025	Q2 FY2024	増加率
売上高	$299M	約$235M（推定）	+27%
売上成長率見通し（FY2025）	$1.224B〜$1.229B	$972M（FY2024実績から逆算）	+26% YoY
Q3売上ガイダンス	$311M〜$313M	–	+24〜25% YoY

経営陣コメント：「堅調な需要と、業界横断での提供価値の高さが成長を牽引」
特筆すべきは monday CRMのARRが$100Mを突破。SaaS CRM分野における高成長を実現。

💰 利益・収益性

項目	Q2 FY2025	Q2 FY2024	備考
Non-GAAP営業利益	不明（推定約$45M）	不明	営業利益率15%
純利益（Non-GAAP）	$58.3M	$49.3M	+18% YoY
希薄化後EPS	$1.09	不明	発行済株式数：53.3M株

Non-GAAP営業利益率が15% と改善。前年同期比で営業費用構造も効率化（S&M費率が51% → 47%）。
研究開発費は$59.2M（売上比20%）で増加傾向。AI開発などへの積極投資が要因。

📈 顧客関連指標・リテンション

指標	Q2 FY2025	備考
NDR（Net Dollar Retention）	111%	Q1から1pt減少（価格改定効果の剥落）
100Kドル以上の顧客数	過去最高の純増	エンタープライズの強い牽引力を示す
顧客数全体	約250,000社	広範囲なSMBからエンタープライズまで

エンタープライズ分野が引き続き最大の成長領域。
エントリーレベル（SMB）の新規顧客獲得にGoogle検索アルゴリズム変更の影響あり（後述）。

🧠 プロダクト・AI戦略

AI活用が急速に進展：AIによるアクション数は累計4,600万回を突破
新製品群をQ2でローンチ：
- Monday Magic：ワークフローの自動生成
- Monday Vibe：ノーコードアプリ開発支援（Vibe Coding）
- Monday Sidekick：状況依存型AIアシスタント（実行型AI）
生成AI導入により、「作業管理」から「作業実行」への進化を掲げる

💼 組織体制と人材

指標	Q2 FY2025	備考
従業員数	2,867名	Q1比 +172名
通年成長見込み	+30%増加（前年比）	H2以降はペース鈍化予定

主要人事異動：
- Harris Beber 氏がCMO（元Google Workspace、Waze、Vimeo）
- Adi Dar 氏が初のChief Customer Officerに就任（COO兼任中）
- CRO（営業責任者）としてCasey氏を以前より起用、エンタープライズ戦略を推進

💵 キャッシュフロー・財務体質

指標	Q2 FY2025	Q1 FY2025	備考
現金・現金等価物	$1.59B	$1.53B	強固な財務基盤
Adjusted Free Cash Flow	$64.1M	–	FCFマージン21%
通年FCFガイダンス	$320M〜$326M	FCFマージン26〜27%	FY23〜FY26で$1B超のFCF創出が目標

💬 質疑応答ハイライト

🎯 Q: 成長の加速とエンタープライズシフトの進捗について（Goldman Sachs）

Q（Kash Rangan）: エンタープライズ強化の一方で、成長率の見通しは引き上げられていない。新製品の導入や人材補強（CMO、CCO）も踏まえ、成長のインフレクションポイントはいつ来るのか？

A（Eran）:

Go-to-Market体制の刷新により、エンタープライズ成長と顧客維持力が向上。
新製品（CRM、Dev、Service）はSMB市場中心だが、今後は上位顧客にも展開予定。
成長ドライバーは**「マルチプロダクト戦略」＋「エンタープライズ拡大」**の両輪。

🌎 Q: 需要・支出環境とGoogleアルゴリズムの影響（Wolfe Research）

Q（Alex Zukin）:

需要は堅調と見えるが、Googleの検索変更が与える影響は？
大型案件の取引に遅れなどは？

A（Roy & Eliran）:

上位市場（エンタープライズ）は好調：$100K超顧客の純増数は過去最高。
Google変更の影響は主にSMB層の流入ボリューム減少で、質的な影響は小さい。
現在対応策を講じており、H2では回復する見込み。

🧮 Q: BillingsやNDRの評価指標について（Wolfe Research）

A（Eliran）:

Calculated Billingsは事業実態を反映しないため、ARRとNDRを重視。
NDRは価格改定の効果剥落で111%へ減少したが、今後は安定し、来年から再拡大予想。

📈 Q: 営業人員の採用と生産性（KeyBanc）

A（Eran & Eliran）:

H1で営業組織を強化（新製品およびエンタープライズ向け）
H2も採用継続。ただし来年以降は効率性重視にシフト。

💼 Q: monday CRMの拡大とACV（Piper Sandler）

A（Roy）:

柔軟性とユーザビリティで差別化、SMB→エンタープライズへ拡大中。
ACVは前年比+20%以上、大規模顧客の導入増。

🧠 Q: AI戦略とマネタイズ（Bank of America 他）