決算：DOCS 2026Q2

ドクシミティー(ティッカー：$DOCS)の2026年度第2四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$0.45	$0.38	〇
売上高	$168.5M (YoY +23.2%)	$157.59M	〇
ガイダンス 2026Q3売上高	$180.5M ($180M～$181M)	$180.67M	×
ガイダンス 通年売上高	$643M ($640M～$646M)	$635.03M	〇

業績ハイライト

売上・成長率

指標	数値	前年同期比
売上高	$168.5M	+23%
ネットリテンション率	118%	–
$50万以上の顧客数	121社	+16%（前年104社）
売上構成比（大口顧客）	84%	–

• 売上はガイダンス上限を7%上回る好結果。
• 小規模顧客（SMB）セグメントでは前年比+100%の伸びを記録。

利益・キャッシュフロー

指標	数値	前年同期比
Non-GAAP粗利益率	92%	横ばい
Adjusted EBITDA	$100.8M	+32%
EBITDAマージン	60%	+4pt（前年56%）
フリーキャッシュフロー	$91.6M	+37%
現金等合計	$878M	–

• 営業キャッシュフローの堅調な拡大により、21.9百万ドル分の自社株買い（平均株価$61.62）を実施。
• 自社株買い残高：$280M

業績見通し（ガイダンス）

指標	Q3 FY2026	FY2026 通期
売上高	$180M-$181M（YoY +7%）	$640M-$646M（YoY +13%）
Adjusted EBITDA	$103M-$104M（マージン 57%）	$351M-$357M（マージン 55%）

• AI最適化された統合型プログラムの販売が好調。売上の40%を占め、前年同時期の5%から大幅に拡大。
• クライアントポータルの活用が進み、アップセルの前倒し実施と通年での分散購入が進行。結果としてQ2が例年以上に強く、Q3以降の成長加速は例年ほどではないと予想。

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質疑応答ハイライト

予算に対する不確実性について

Q: 年末の”バジェットフラッシュ”に変化は？ 2026年度予算にどのような影響が？

A（Anna Bryson）:

• 今の不確実性は主にカレンダー2026年の予算策定の遅れに関するもの。
• 政策変化やDTC広告規制強化が一因。
• 統合型プログラムとポータルの普及により、アップセルが前倒しで実行され、年末集中が緩和。
• 結果として、Q2が非常に強く、Q3の伸びは控えめに見える。

AI製品と今後の展開

Q: AIによる将来的なビジネス拡大余地は？

A（Jeff Tangney）:

• DoxGPTの活用が急拡大、前四半期比でQAUs（四半期アクティブユーザー）+50%。
• Doximity Scribeのユーザー数はQ1比で約3倍に。
• Pathwayの統合により、2,000以上の医学ジャーナルのPDF全文アクセスと、音声入力による即時薬剤情報回答を実現。
• 医師の診療ワークフローに自然に統合され、非常に高い評価。

SMBとエージェンシーパートナー

Q: SMBセグメントの成長要因は？

A（Perry Gold）:

• エージェンシーパートナーは12社以上に拡大し、SMBへのリーチを拡大。
• ポータルの利便性と無料で提供するROIデータ等が中小顧客の意思決定を加速。

統合型プログラムの拡大

Q: どの程度の顧客が統合型へ移行可能？

A（Jeff Tangney）:

• 長期的には大多数が統合型へ移行すると予測。
• GoogleのPMaxのようにAI最適化により高いROIが実現。
• クライアントからの反応も極めて良好。

医療機関（ヘルスシステム）との連携

Q: AI製品のエンタープライズ販売戦略は？

A（Jeff Tangney）:

• 既に全米300以上の病院と提携し、AIスイートの販売も進行中。
• PHI（個人医療情報）への対応と高い信頼性が評価されている。
• トップ20病院の一部では既に導入済み。

Pathway買収とAI統合

Q: 買収に関するリスクと競争優位性は？

A（Anna Bryson & Jeff Tangney）:

• Pathway買収により、コンテンツ・AIモデルの強化に成功。
• Research Solutionsとの提携でジャーナルアクセスの差別化を実現。
• NEJMやJAMAへの直接契約はないが、2,000以上の論文に包括的に対応可能。