決算：AAPL 2025Q4

アップル(ティッカー：$AAPL)の2025年度第4四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$1.85	$1.77	〇
売上高	$102.47B (YoY +7.9%)	$102.25B	〇

業績ハイライト

売上高と収益

指標	数値	前年比	コメント
売上高	$1025億	+8%	9月期として過去最高
EPS	$1.85	+13%（調整後）	9月期として過去最高
純利益	$275億	+13%（調整後）	強い収益性を反映
営業キャッシュフロー	$297億	記録的数値	資本効率の高さを示す

製品別売上

製品カテゴリ	売上高	前年比	コメント
iPhone	$490億	+6%	供給制約にもかかわらず力強い需要。17 Proモデルが主導
Mac	$87億	+13%	MacBook Airの好調が貢献。全地域で成長
iPad	$70億	0%（横ばい）	前年の新製品効果との比較で苦戦も、アップグレード率は記録的
ウェアラブル他	$90億	0%（横ばい）	Apple WatchとAirPodsは堅調。アクセサリは前年の反動減
サービス	$288億	+15%	全地理的市場で2桁成長。広告・App Store・クラウド・音楽などが牽引

地域別業績

地域	コメント
米国、欧州、日本、アジア太平洋	いずれも9月期の最高売上を記録
中国（グレーターチャイナ）	-4%減収（iPhoneの供給制約が主因）。12月期は成長回帰を見込む
インド	史上最高売上を達成

ガイダンス（12月期見通し）

• 総売上高：前年比+10〜12%（過去最高見込み）
• iPhone売上：2桁成長（過去最高見込み）
• Mac：前年の大型製品投入による反動減見込み
• サービス：前年比+15%程度を継続見込み
• 粗利率：47〜48%（関税コスト $14億含む）
• 営業費用：$181〜185億（AI投資等による増加）

経営陣コメント

• Tim Cook CEO：
  • iPhone 17 Proは「これまでで最も強力なiPhone」
  • インド・新興市場の成長を強調
  • Apple SiliconとAIによる「Apple Intelligence」が製品価値を押し上げ
  • Apple Watchの高血圧通知、AirPodsのライブ翻訳など、ヘルス・AI分野での差別化をアピール
  • F1との提携などサービス拡充を進める
• Kevan Parekh CFO：
  • 売上成長は「ほぼすべての地域・カテゴリで2桁成長」
  • EPSと純利益ともに過去最高
  • CapExとR&D投資はAIとApple Intelligence分野に重点的に配分

質疑応答ハイライト

iPhoneの強さと供給制約

Q（Erik Woodring, Morgan Stanley）：iPhone 17の成功要因と今後の供給状況は？

A（Tim Cook）：

• iPhoneラインアップは過去最強。17 Proは「圧倒的にプロ向け」。
• iPhone Airは薄く軽く、17は消費者向けで魅力的。
• 現在も複数モデルで供給制約が続いており、需給バランスの見通しは示せず。

サービスの成長要因

Q（Michael Ng, Goldman Sachs）：サービス成長が加速している要因は？

A（Kevan Parekh）：

• 全地域・全カテゴリで幅広く加速。
• 明確な単一要因ではなく、Apple OneやAppleCare Oneなどのバンドル、装置ベースの成長、エンゲージメント増など複合的要因。

中国の需要について

Q（Ben Reitzes, Melius Research）：中国の需要動向と12月期の展望は？

A（Tim Cook）：

• 中国訪問時の様子から「非常にダイナミックで活気がある」
• iPhone 17は好調で、12月期には成長回帰見込み
• 9月期は供給制約の影響が大きく、今後改善予定

AIへの投資と開発状況

Q（Samik Chatterjee, JPMorgan）：OpEx増加の要因とAI投資の持続性は？

A（Kevan Parekh）：

• 営業費用増は主にAIと製品ロードマップへのR&D投資
• 過去数年にわたり営業利益は売上を上回る成長率を維持

Q（Richard Kramer, Arete Research）：AIが消費者購入決定に影響しているか？

A（Tim Cook）：

• Apple Intelligenceは購入要因の一部
• 今後さらに重要性が増すと見ている