エアビーアンドビー(ティッカー：$ABNB)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $0.24 | $0.24 | 〇 |
| 売上高 | $2.27B (YoY +6.1%) | $2.26B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q1売上高 | $3.02B ($2.99B～$3.05B) | $3.03B | 〇 |
業績ハイライト
売上・予約実績・成長率
| 指標 | 数値 | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 23億ドル | +6% | 為替およびカレンダー要因を除くと+11% |
| 調整後EBITDA | 4.17億ドル | – | EBITDAマージン：18% |
| 営業キャッシュフロー（フリーCF） | 18億ドル | – | 過去12ヶ月累計：44億ドル、FCFマージン：39% |
| 宿泊および体験予約件数 | 1億4,300万件 | +8% | 地域別成長：ラテンアメリカ+20%、アジア+10~15% |
地域別成長率
| 地域 | 成長率 |
|---|---|
| ラテンアメリカ | +20%台前半 |
| アジア太平洋 | +10%台中盤 |
| 欧州 | +5%前後 |
| 北米 | +1%前後（最も低成長） |
自社株買い・バランスシート
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| フリーキャッシュフロー | 18億ドル（Q1単体） |
| 現金および投資残高（企業） | 115億ドル |
| 顧客預り金残高 | 92億ドル |
| 自社株買い額 | 8.07億ドル（Q1単体） |
| 自社株買い残枠 | 25億ドル |
2025年第2四半期ガイダンス
| 指標 | ガイダンス | 前年同期比成長 |
|---|---|---|
| 売上高 | 29.9億～30.5億ドル | +9〜11% |
| EBITDAマージン | やや減少〜横ばい | – |
| 宿泊および体験予約成長率 | Q1より鈍化見込み | – |
2025年通期見通し
- 調整後EBITDAマージン：少なくとも34.5%（2月と同様）
- 新規事業への投資：2億〜2.5億ドル（主に下期に集中）
質疑応答ハイライト
Q1：米国向け旅行の鈍化と国際旅行のトレンド
質問（BofA）： 米国向け旅行コリドーの減少が、全体の予約や市場シェアにどう影響しているか？
回答：
- 米国へのインバウンド旅行は減少中（特にカナダから）
- ただしこのセグメントは全体の2〜3%と限定的
- カナダ人は代わりにメキシコや日本など他国へ旅行
- Airbnb全体では柔軟な供給モデルで影響を緩和
- 米国内シェアは維持・拡大しており、シェア喪失は見られない
Q2：米国の消費行動の詳細（短期予約傾向）
質問（Bernstein）： 米国で予約が鈍化しているが、具体的にどのような予約行動が見られるか？
回答：
- 高所得層は影響を受けず、安定した成長を維持
- 短期予約（直前予約）は堅調、一方で長期リードタイム（1ヶ月以上）の予約は軟調
- 「待ち」の姿勢で夏休み予約を控える傾向
- 昨年夏も類似のパターンがあり、最終的には予約が戻る見通し
Q3：予約件数の成長再加速の施策
質問（Evercore）： ダブルディジットの予約成長に戻すための主な施策は？
回答：
- 信頼性の向上：Guest Favoritesの推進、品質低いリスティング45万件削除
- 価格の透明化・低価格提供：価格表示の改善（トータル価格表示）、週・月単位割引など
- UI改善：より多くの利用者が最適な宿泊先を見つけやすく
- 国際展開加速：成長市場（ブラジル、アジア圏など）はコア市場の2倍で成長中
Q4：ホテルとの競争とHotelTonight戦略
質問（Oppenheimer）： ホテルとの競争激化に伴い、ホテルとの連携戦略は？
回答：
- HotelTonight強化：予約者にAirbnbでの10%クレジット提供
- アプリ内でのホテル導入を強化予定
- Airbnb供給の補完として都市部などでのホテル活用拡大へ
Q5：価格柔軟性とADR戦略
質問（Wells Fargo）： 消費マインド低下時に、Airbnbの価格柔軟性が活かせるか？
回答：
- Airbnbの多くのホストは補助的収入を目的としており、柔軟に価格調整可能
- 比較ツールや価格最適化ツールの活用率が高く、価格競争力あり
- 価格引き下げ→予約増加の弾力性がデータで確認されており、今後も推進
Q6：アプリ利用者の特徴と貢献度
質問（KeyBanc）： アプリ利用者とWeb利用者の違いは？
回答：
- アプリ利用者の方がコンバージョン率が高い
- モバイルWebに比べ、UXが優れており予約完了率が高い
- 予約比率の中でアプリ利用者の比重が年々増加中
Q7：新規事業（5月13日発表）と業績への影響
質問（Citi）： 新規事業の影響と、ガイダンスへの含みは？
回答：
- トップラインへの直接貢献はQ2では限定的
- 投資コストは主に下期に集中し、EBITDAマージンを圧迫予定
- 中長期では収益ドライバーになる想定
Q8：サブスクリプション/ロイヤリティプログラムの検討状況
質問（Melius）： Airbnbでもロイヤリティプログラム導入の予定は？
回答：
- ポイント還元型には消極的
- **有料会員制（例：Amazon Prime的なモデル）**の検討あり
- 差別化されたサービス提供、利用頻度の増加に期待
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