キャムテック(ティッカー：$CAMT)の2025年度第2四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $0.79 | $0.79 | 〇 |
| 売上高 | $123.32M (YoY +20.2%) | $121.84M | 〇 |
| ガイダンス 2025Q3売上高 | $125M | $123.97M | 〇 |
業績ハイライト
四半期業績概要（2025年第2四半期）
| 項目 | 数値 | 前年同期比 | 前四半期比 | コメント |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | $123.3M | +20% | +0.0% | 過去最高。HPCが約50%、従来型先端パッケージングが約20%を占める |
| 粗利益 | $64.0M | +約23% | +約0% | 粗利益率51.9%、前年同期比改善 |
| 営業費用 | $26.6M | +$5.0M | +$2.2M | イラン紛争による輸送費増加（+$0.5M超）が主因 |
| 営業利益 | $37.4M | +$6.6M | +$0.1M | 営業利益率30.3% |
| 純利益 | $38.8M | +$6.2M | – | 1株当たり利益$0.79 |
| 現金・有価証券残高 | $544M | +$21M | + | 営業CF +$23M |
ポジティブ要因（＋）
- 売上・利益ともに過去最高更新
- 粗利益率51.9%と高水準維持
- HPC向け需要継続（売上構成比約50%）
- 新製品Hawk・Eagle G5が年間売上の約30%を構成予定
ネガティブ要因（－）
- 輸送費高騰による費用増（地政学リスク影響）
- 売掛金増加（$112M、回収タイミングの遅れ）
- 在庫増（新製品需要見込み対応）
事業セグメント動向
- HPC（高性能コンピューティング）向け：売上比率45〜50%を維持、HBM・チップレット関連が中心
- 従来型先端パッケージング：売上比率約20%、ファンアウト等
- 地域別売上：アジア90%、その他10%
- 中国売上：2024年の30%からやや上昇見込み
ガイダンス
- 2025年第3四半期売上見通し：約$125M（年換算$500M到達）
- 第4四半期も健康な受注パイプラインを維持
製品・技術ハイライト
- Hawkシステム：高スループット＆150nm欠陥検出能力、将来のハイブリッドボンディング対応
- Eagle G5：光学性能向上、従来検出不能だった欠陥対応
- 新ソフトウェア：EDC（Enhanced Defect Detection）、ADC（Automatic Defect Classification）
- FRT由来のMicro Prof Metrology：Tier1顧客で複数アプリ採用、30台以上稼働
質疑応答ハイライト
HPCと中国売上比率
Q（Needham）：HPC比率は後半も同水準か？中国売上比率の見通しは？
A（経営陣）：HPCは後半も45〜50%水準。中国比率は昨年30%からやや増加見込み。
KLAとの競合とハイブリッドボンディング
Q：KLAが2.5DやHBM市場に参入。競争優位は？
A：ハイブリッドボンディングは有望分野。既に戦略顧客で評価中。当社は技術・スケール・柔軟性で優位。
Hawk・Eagle G5の顧客反応と用途
Q（Cantor）：新製品の用途と好評理由は？
A：
- Hawk：高スループット、小型欠陥検出（150nm）、将来の不確実性に対応
- Eagle G5：高感度検出、コスト性能比優位
- 2025年売上の約30%を新製品が構成予定、2026年は更に拡大
HBM4移行と装置需要
Q（B. Riley）：HBM4の立ち上がり時期と新製品優位性、粗利影響は？
A：
- 2026年初より需要増見込み
- Hawkは高スループット＆高精度で将来要件対応
- Hawkは高単価のため粗利率改善効果あり
成長ドライバー（2026年まで）
- HPC・3Dメトロロジー分野の拡大
- EDC/ADC等ソフトウェアによる差別化
- 従来型先端パッケージングや化合物半導体も潜在機会
OSAT動向
- 大手OSATがHPC向けコアチップ実装に進出
- 従来型パッケージングやファンアウトでも堅調需要
輸送費影響
- Q2にイラン紛争影響で+0.5M超の費用増
- 現状は平常化
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