ウェルズファーゴ(ティッカー：$WFC)の2025年度第2四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.54 | $1.40 | 〇 |
| 売上高 | $20.82B (YoY +0.6%) | $20.82B | 〇 |
業績ハイライト
主要財務指標
| 項目 | 数値 | 前四半期比 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 純利益 | $55億 | 増加 | 増加 |
| 希薄化後EPS | $1.60 | 増加 | 増加 |
| 有形普通株主資本利益率（ROTCE） | 15%（※） | 増加 | 増加 |
| 純金利収入（NII） | $123億 | +2%（+2.13億） | 減少（※） |
| 非金利収入 | $90.2億 | +4%（+3.48億） | 増加 |
| 非金利費用 | $131.6億 | +1% | -4%（前四半期比） |
| 純貸倒損失率 | 0.31% | -0.01pt | -0.13pt |
| CET1比率 | 11.1% | 安定 | 規制最低値（8.5〜9.7%）を大幅に上回る |
※ROTCEは特別利益（Merchant Services JV取得益 $2.53億、$0.06/株）の影響を含む。純金利収入は前年同期比では減少（額未開示）だが、非金利収入増で全体収益は増加。
ガイダンスと重要トピック
資産上限解除（Asset Cap Lifted）
- 2025年第2四半期に資産上限が正式に解除。
- 2019年以来13件の規制命令が終了（うち7件は2025年に終了）。
- バランスシート運用、預金の積極的獲得、ローンの選択的拡大が可能に。
- 今後は「成長戦略」により注力可能に（これまで経営資源の多くをリスク・コントロール対応に投入）。
株主還元
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 配当金 | 第3四半期より12.5%増配：1株あたり$0.45（取締役会承認予定） |
| 自社株買い | 上期累計：$60億、Q2のみで$30億を実施。 Q2に新たに$400億の買戻し枠を承認 |
貸出・預金動向
| 項目 | 前四半期比 | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| 貸出残高（平均） | 増加 | 増加（+$106億） | 法人向け（C&I）中心に伸長 |
| 預金残高（平均） | -1% | -1% | 商業預金の縮小が影響（財務預金を58%削減） 一方、顧客部門預金は+4%増加 |
セグメント別業績
コンシューマーバンキング & ローン部門
- チェック口座数が増加傾向、マーケティング強化・デジタル体験刷新が奏功。
- **住宅ローン起源は前年比+40%**と大幅増だが、全体では市場は引き続き弱い。
- クレジットカード貸出残高・収益は+9%、支出は堅調ながらやや鈍化。
- 自動車ローン：前年同期比 -15%（貸出残高減・スプレッド縮小）、3年ぶりに残高が増加へ転じた。
商業銀行（Commercial Banking）
- 収益：前年同期比 -6%（金利収入減が主因）
- 税制投資（tax credit）・財務管理手数料は増加。
コーポレート＆投資銀行
- 投資銀行手数料：+9%（M&A・レバレッジドファイナンスが牽引）
- 商業用不動産部門：-6%（ローン残高縮小、金利低下、モーゲージ収益減）
- Markets部門：前年比 -1%、FX・金利商品は好調、株式は前年の特殊要因（Visa株交換益）の反動。
- CIBのローン残高は前期比+3%、前年同期比+4%
ウェルスマネジメント
- 預かり資産手数料増（市場評価上昇による）→収益は+1%
- 第3四半期の評価は7月1日時点の市場を反映し、さらなる増収が見込まれる。
質疑応答ハイライト
NII（純金利収入）の見通しと市場部門の影響
Q（Truist証券）：NII見通しは以前より弱含み。理由と市場部門の影響は？
A（CFO）：
- 2025年通期NIIは前年比横ばい（$477億を見込む）
- マーケット部門でのバランスシート配分増により低収益資産の比率が増加。
- これによりNIIが減少するが、非金利収入でオフセット。
- 貸出成長は緩やかだが、預金コストの低下、証券利回り上昇、バランスシート拡大により第3・第4四半期はNIIが連続増加の見込み。
資本配分と自己資本（CET1）方針
Q（Autonomous Research）：これだけ潤沢な資本がある中で、自社株買いは加速するか？
A（CEO）：
- 株価も加味しつつ柔軟に追加買いを検討。
- 資本はまず「成長」に投入（貸出、投資）、その上で配当・買い戻しを行う。
- CET1の最低水準（8.5〜8.6%）の将来安定性を確認後、内部資本目標も調整へ。
ROTCE（有形自己資本利益率）と中期目標
Q（UBS）：ROTCE 15%達成。新たな目標時期は？
A：
- 今回の15%は一過性の利益を含むため、「達成」とはまだ考えていない。
- 資本規制の安定（SCBやGSIBの動向）を待ってから、より高い目標設定を行う予定。
- 成長や費用効率化により持続可能な高水準ROEに到達可能との見解。
リテール預金戦略
Q：資産上限解除後、預金の成長戦略は？
A：
- チェック口座獲得強化・マーケティング投資増加
- 支店網の刷新進行中（2028年までに全店改修）
- 拠点拡大：シカゴ、NY、ナッシュビルなど新規開拓
コスト効率化とAI活用
Q（Morgan Stanley）：コスト効率とAIによるインパクトは？
A（CEO & CFO）：
- 今後も構造的な効率化（人員削減・プロセス改善）を継続
- AIは支店業務、オペレーション、コールセンターなどで初期活用が進行中。今後効率性改善に寄与する見込み。
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