決算：SMCI 2025Q1

スーパーマイクロコンピューター(ティッカー：$SMCI)の2025年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

売上高・利益

• 第1四半期の予備的な純収益は59-60億ドルの範囲
• 前年同期比181%増、主にAI需要の強さが寄与
• 予備的な第1四半期のマンガット1株当たり利益は0.75-0.76ドル、前年同期比122%増
• 予備的な非GAAPベースの粗利益率は約13.3%
• 予備的な非GAAPベースの営業利益率は約9.9%

キャッシュフロー・財務状況

• 営業キャッシュフローは約4.07億ドル、前四半期比10億ドル改善
• 第1四半期末の在庫は約50億ドル
• フリーキャッシュフローは3.65億ドル
• 第1四半期末の現金残高は21億ドル、総負債は23億ドル

事業進捗

• NVIDIAのGPU 10万基を搭載した大規模AIスーパークラスターを納入
• マレーシアの新キャンパスで今四半期から製造開始予定
• シリコンバレー施設を拡張し、液冷生産能力を強化
• 台湾・欧州の生産施設も急速に拡大中

質疑応答ハイライト

売上ガイダンス未達の要因

• 主な理由は顧客が新チップ待ちの状態
• 新しいGPUチップ（H200/Blackwell）の供給待ちが影響
• 10-K遅延の影響も若干あるが、その程度は不明確

粗利益率の見通し

• 第2四半期は顧客・製品ミックスにより100ベーシスポイント低下を予想
• 保守的なガイダンスを提示
• 競争は激しいが、新技術や総合的なソリューション提供により、長期的な目標マージンの達成を目指す

資金調達・運転資金について

• 過去8-9ヶ月で40億ドルの運転資金を調達（株式発行2回、転換社債1回）
• 四半期ごとに適切な純利益を確保
• 強い成長力と収益性を持つ企業として、運転資金調達に支障はないとの見解

NVIDIA との関係性

• 数十年に渡る関係を維持
• テクノロジーレベルでの深い関係を継続
• 割当量に変更はなく、強い関係性は維持される見込み
• 共同開発を含む複数の最先端プロジェクトを進行中

液冷システムの展開状況

• 過去数ヶ月で2,000以上のラックを出荷
• 顧客からのフィードバックは非常に良好
• 品質は空冷ソリューションを上回る
• データセンターのエンドツーエンドトータルソリューションとして強みを発揮