クアルコム(ティッカー：$QCOM)の2025年度第4四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $3.00 | $2.87 | 〇 |
| 売上高 | $11.27B (YoY +10.1%) | $10.76B | 〇 |
| ガイダンス 2026Q1EPS | $3.40 ($3.30～$3.50) | $3.30 | 〇 |
| ガイダンス 2026Q1売上高 | $12.2B ($11.8B～$12.6B) | $11.57B | 〇 |
📊 業績ハイライト
✅ 全体業績（FY2025 Q4）
| 項目 | 数値 | 前年同期比 | ガイダンスとの比較 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | $11.3B | +13% | 上限超え |
| Non-GAAP EPS | $3.00 | +18% | 上限超え |
| QCT売上高 | $9.8B | +13% | 上限超え |
| QCT EBT | $2.9B | +17% | ガイダンス上限 |
| QCT EBTマージン | 29% | – | ガイダンス上限 |
| QTL売上高 | $1.4B | – | ガイダンス中央値超え |
| QTL EBTマージン | 72% | – | ガイダンス中央値超え |
| フリーキャッシュフロー | $12.8B | 過去最高 | – |
✅ 通期業績（FY2025）
| 項目 | 数値 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高（Non-GAAP） | $44.0B | +13% |
| EPS（Non-GAAP） | $12.03 | +18% |
| QCT売上高 | $38.4B | +16% |
| QCT IoT売上高 | – | +22% |
| QCT Automotive売上高 | – | +36% |
| QCT Non-Apple売上高成長 | – | +18% |
- QCT全体のオペレーティングマージン：30%（長期目標達成）
- QCT Non-Apple売上高CAGR（5年）：15%
- 株主還元：100%超（自社株買い＋配当）
✅ セグメント別ハイライト（Q4）
📱 QCT ハンドセット
- 売上：$7.0B
- 前年比：+14%
- 原因：Snapdragon 8 Gen 5搭載のAndroidフラッグシップ機の強い需要
🌐 QCT IoT
- 売上：$1.8B
- 前年比：+7%
- 強み：産業用Wi-Fi 7、5G FWA、AIスマートグラス（Meta, Samsung等）
🚗 QCT Automotive
- 売上：$1.1B（四半期で過去最高）
- 前年比：+17%
- 主要製品：Snapdragon Digital Chassis、Snapdragon Ride Pilot（BMW iX3 EVに搭載）
📈 業績見通し（FY2026 Q1）
| 項目 | ガイダンス範囲 |
|---|---|
| 売上高 | $11.8B ～ $12.6B（過去最高） |
| Non-GAAP EPS | $3.30 ～ $3.50 |
| QTL売上高 | $1.4B ～ $1.6B |
| QTL EBTマージン | 74% ～ 78% |
| QCT売上高 | $10.3B ～ $10.9B（過去最高） |
| QCT EBTマージン | 30% ～ 32% |
| Non-GAAP営業費用 | 約$2.45B |
- QCTハンドセット売上：前四半期比で1桁台後半～10%超の成長を見込む
- QCT IoT：前四半期比で季節性による減少見通し（例年通り）
- QCT Automotive：フラット〜わずかに上昇見通し
🧠 成長戦略・新領域への取り組み
| 分野 | 内容 | 特記事項 |
|---|---|---|
| AI PC | Snapdragon X2 Elite / X2 Elite Extreme発表 | 2026年までに150デザイン |
| データセンターAI | AI200 / AI250 SoC、加速カード発表 | HUMAINと契約（200MW導入予定、2026年開始） |
| スマートグラス・XR | Metaと複数製品展開（Ray-Ban等） | 世界30以上のデザインが開発中 |
| 自動運転 | Snapdragon Ride Pilot発表 | BMWとの提携、60カ国以上で展開予定 |
| IoTプラットフォーム | Arduino買収完了 | Edge Impulse, Foundries.ioに続く買収 |
❓ 質疑応答ハイライト
🧠 データセンターAI戦略（AI200/250、HUMAIN案件）
Q（Joshua Buchalter）: QualcommがデータセンターAIで勝てる根拠とAI200/250の特徴は？HUMAINとハイパースケーラー案件の違いは？
A（Cristiano Amon）:
- AIアクセラレータは電力効率とトークン生成効率（性能/ワット）に特化
- AI200/250はSoC、カード、ラックを含む製品群
- HUMAIN：最初の顧客、200MWの展開予定（2026年）
- もう一社ハイパースケーラーとも進行中、詳細は2026年前半に開示
📱 ハンドセット市場とAndroidプレミアムの強さ
Q（Buchalter）: Samsungが内製モデムを使うという報道があるが、Qualcommのシェアはどうなる？
A（Amon）:
- Galaxy S25では100%シェア
- Galaxy S26のベースライン想定は75%シェア
- これは過去数年の平均からも合理的
⚙️ データセンターAIの収益見通し（Samik Chatterjee）
Q: HUMAIN案件（200MW）の収益規模は？インフラ設置コストと比較してどの程度の効率？
A（Amon）:
- 収益貢献開始はFY27に前倒し（当初はFY28）
- コスト/性能最適化が評価され、競合より優位なアーキテクチャ
- 詳細KPIは2026年前半に発表予定
📈 ハンドセットの季節性とシェア推移（Timothy Arcuri）
Q: Appleのモデム搭載モデルの比率やQ4→Q1の成長ドライバーは？
A（Akash）:
- Appleモデルは3/4がQualcommモデム搭載
- Q1のQCTハンドセット成長（前期比+10%超）は主にAndroidプレミアム需要
- Appleの影響は限定的
🔍 Huaweiとのライセンス交渉（Timothy Arcuri）
A（Alex Rogers）: 「交渉中。現時点で新たな進捗はなし。」
📊 AndroidプレミアムASPの持続性（Stacy Rasgon）
Q: Non-Apple売上の18%成長は主にASP？このトレンドは持続するか？
A（Akash）:
- プレミアム層へのミックスシフトと1台あたりのコンテンツ増が要因
- 複数年にわたる構造的なトレンド
🚗 QCTセグメントごとのQ1ガイダンス詳細（Tal Liani）
A（Akash）:
- Automotive：$1.1B → 横ばい or わずかに増加
- IoT：Q4が予想以上、Q1は季節性で減少も通期では成長見通し
- Handset：Androidプレミアムの立ち上がりが好調で2桁成長予想
🧾 QCTマージン低下の要因（CJ Muse）
Q: YoYでQCTマージンがやや低下している理由は？
A（Akash）:
- データセンターAI関連のR&D投資増が主因
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