クアルコム(ティッカー：$QCOM)の2025年度第2四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $2.85 | $2.81 | 〇 |
| 売上高 | $10.98B (YoY +16.9%) | $10.65B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q3EPS | $2.7 ($2.6～$2.8) | $2.69 | 〇 |
| ガイダンス 2025Q3売上高 | $10.3B ($9.9B～$10.7B) | $10.34B | × |
📈 業績ハイライト
✅ 主要業績数値（Non-GAAP）
| 指標 | 数値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | $10.8B | +17% | ガイダンス上限を上回る |
| 調整後EPS | $2.85 | +21% | ガイダンス上限を上回る |
| QCT部門（チップセット）売上 | $9.5B | +12% | スマホ、IoT、車載が牽引 |
| QTL部門（ライセンス）売上 | $1.3B | 横ばい | 新興国でのハンドセット減速が影響 |
| 営業利益率（QCT） | 30% | +1pt YoY | プレミアム帯の強化が寄与 |
| 営業利益率（QTL） | 70% | 横ばい | 通常の季節性範囲内 |
🔍 セグメント別成長詳細
| セグメント | 売上高（Q2） | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| ハンドセット | $6.9B | +12% | Androidプレミアム帯の拡大が寄与 |
| IoT | $1.6B | +27% | 特に産業向けが大きく成長 |
| 自動車 | $959M | +59% | 新車向け設計・ローンチが増加 |
- IoT成長の牽引要因：
- 産業向け（Industrial）が最大の貢献セグメント。
- マイコン→プロセッサ＆AIへの移行が進行中。
- Palantir、Edge Impulse、Focus AIなどの買収と連携による機能強化。
📌 製品と市場別トピック
📱 スマートフォン
- Snapdragon 8 Elite：
- 90のフラッグシップ端末に採用。
- 折り畳み式端末の採用拡大（例：Motorola Razr 2025）
- MotoAIにより複数AI機能を搭載。
- Snapdragon x85モデム：
- 世界最先端のAI対応モデム～アンテナシステム。
- 5G Advanced対応、最大12.5Gbps速度。
💻 PC事業
- Snapdragon XシリーズPC：
- 85デザイン進行中、2026年までに100製品目標。
- $600以上のWindows PC市場で9%シェア（米・欧5カ国）。
- 750以上のネイティブアプリ、1,400超のゲームに対応。
- 長期目標：PC売上$4B（FY29）
🚗 自動車事業
- Snapdragon Digital Chassis：
- 今期30の新規設計受注（ADAS含む）。
- 14の新車種で商用ローンチ。
- 長期目標：車載売上$8B（FY29）
🥽 XR（拡張現実）
- MetaやSamsungなど15超のスマートグラス設計に採用。
- AI機能を活用したスマートグラスのユースケースが拡大。
- 長期目標：XR売上$2B（FY29）
📌 ガイダンス（FY25 Q3）
| 指標 | ガイダンス範囲 | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| 売上高 | $9.9B – $10.7B | 約+12% | Android中心に成長継続見込み |
| 調整後EPS | $2.60 – $2.80 | – | – |
| QCT売上 | $8.7B – $9.3B | 約+12% | ハンドセット+10%、IoT+15%、自動車+20%予想 |
| QTL売上 | $1.15B – $1.35B | 横ばい | 季節性を考慮 |
| Non-GAAP営業費用 | 約$2.25B | – | – |
❓ 質疑応答ハイライト
📱 ハンドセット市場と関税影響（TD Cowen：Joshua Buchalter）
Q：関税による需要の前倒し（pull-in）は見られるか？最大顧客の注文パターンに変化は？
A（Akash）：
- 現時点で重大な影響は確認されていない。
- ガイダンスは既存の状況を反映しており、供給網はグローバルに多様化されている。
- Huaweiとのロイヤルティ契約は引き続き協議中（進捗なし）。
🌐 IoTセグメントの好調要因（J.P. Morgan：Samik Chatterjee）
Q：IoTが想定以上に好調だった理由は？
A（Akash）：
- 産業向けが最大の成長貢献。
- マイクロコントローラ→プロセッサ＆AIへの転換点にあり、技術優位性が活きた。
- PC、XR、ネットワークなど各サブセグメントでAI技術がより重要になっている。
Q：最近のM&A（Edge Impulse, Focus AI）は新市場への参入か既存強化か？
A（Cristiano）：
- 主に産業IoT強化目的。
- ソフトウェアプラットフォーム拡充により、スケーラブルなAI展開を目指す。
🚘 自動車事業とADASの成長（Morgan Stanley：Joe Moore）
Q：ADASや将来の成長へのドライバーは？
A（Cristiano）：
- 車内のデジタル化とシリコン含有量増加が成長を牽引。
- ADAS単独でも今期5つの新規設計を獲得。
- Flex設計（ADASとコックピット統合）も展開中。
📉 グロスマージンと構成比（Bernstein：Stacy Rasgon）
Q：Gross Marginが微減しているが、構成比の変化が原因か？
A（Akash）：
- ローエンド製品の比率増がわずかに影響。
- 大きな構造的変化はなく、引き続き満足できる水準。
🧠 AIとASPの関係（Susquehanna：Chris Rolland）
Q：AI搭載でスマホはASP上昇するが、PCでは効果が限定的という見方もある。今後の見通しは？
A（Cristiano）：
- モバイルではAIが使われるシーンが明確化、NPU搭載はASPに直結。
- 現時点は初期段階。クラウドではなく端末側でAIを動かす流れが進行中。
- PCでも同様の進化が起きると確信しており、Snapdragonは優位。
💰 資本政策とOpEx（Deutsche Bank：Ross Seymore）
Q1：Apple向け売上が減少する中でのOpExへの影響は？
A（Akash）：
- 既に投資配分のシフトを完了中（モバイル→自動車、PC、XR、産業）。
- Apple収益の低下は他成長分野で補完予定。
Q2：フリーキャッシュフロー100%還元の理由は？
A：
- 過去2年の強いキャッシュフローを受けて、還元を強化。
- 自社株買いの機会と捉えており、M&Aの柔軟性も維持。
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