オラクル(ティッカー：$ORCL)の2026年度第2四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $2.26 | $1.64 | 〇 |
| 売上高 | $16.06B (YoY +13.9%) | $16.19B | × |
✅ 業績ハイライト
📊 四半期業績サマリー
| 項目 | 実績値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 総売上高 | $16.1B | +13% | 前年同期の9%増から加速 |
| クラウド関連売上合計 | $8.0B | +33% | 売上全体の50%を構成 |
| クラウドインフラ売上 (OCI) | $4.1B | +66% | GPU関連収益は+177%と急増 |
| クラウドアプリケーション売上 | $3.9B | +11% | |
| 戦略的バックオフィスアプリ | $2.4B | +16% | Fusion ERP, HCM, SCMなど |
| 営業利益 | $6.7B | +8% | |
| 非GAAP EPS | $2.26 | +51% | |
| GAAP EPS | $2.10 | +86% | Ampere持分売却による $2.7Bの税前利益含む |
| 営業キャッシュフロー | $2.1B | ||
| フリーキャッシュフロー | ▲$10B | CapEx増加（$12B）による | |
| 残存履行義務（RPO） | $523.3B | +433% | Meta、NVIDIA等との契約が後押し |
| 向こう12ヶ月で認識されるRPO | – | +40% | 前四半期+25%、前年+21%から加速 |
🟩 クラウド事業の進捗と指標
| セグメント | 売上成長率（YoY） | コメント |
|---|---|---|
| クラウドインフラ（OCI） | +66% | AI、マルチクラウド、専用リージョン等の成長ドライバー |
| GPU関連収益 | +177% | AIインフラ需要による爆発的成長 |
| Autonomous DB | +43% | |
| マルチクラウドDB消費 | +817% | Azure、AWS、GCPにまたがる展開を強化 |
| クラウドアプリケーション全体 | +11% | 戦略的統合販売の効果が表れ始めた段階 |
| Fusion ERP | +17% | |
| Fusion SCM | +18% | |
| Fusion HCM | +14% | |
| NetSuite | +13% | |
| Fusion CX | +12% | |
| 業界クラウド（小売・通信等） | +21% |
🟦 ガイダンス（見通し）
▪ Q3 FY2026
| 指標 | 成長率（ccベース） | 成長率（USDベース） | EPS（cc） | EPS（USD） |
|---|---|---|---|---|
| クラウド収益 | +37% ～ +41% | +40% ～ +44% | $1.64 ～ $1.68 | $1.70 ～ $1.74 |
| 総売上高 | +16% ～ +18% | +19% ～ +21% |
▪ 通期・その他見通し
- FY26通期売上見通し：$67B（据え置き）
- FY27には+$4Bの売上押し上げ効果（Q2の新規RPOによる）
- FY26 CapEx：Q1時点の予想から$15B上方修正
- 通信事業者・AIラボなどとの大規模契約により、データセンターの需要急増
- 投資資金調達については、「従来予測される$100Bより少額、場合によっては大幅に少額」との見解（詳細は質疑応答にて）
💡 経営陣コメント要約
- Doug Kehring（CFO）：「CapExは主に収益を生む設備（サーバー等）に集中。大部分の支出はDC建設終盤で発生し、すぐに収益化が可能」
- Clay Magouyrk（OCI責任者）：「AIインフラだけでなく、マルチクラウドや専用リージョンの需要も急増。OCIの機能多様性が差別化要因」
- Larry Ellison（CTO）：「AI時代の最大の価値は“プライベートデータ上での推論”。OracleはDB+アプリ+AIモデルで統合基盤を提供」
- Mike Sicilia（CEO）：「業界アプリとFusionアプリの販売統合がシナジーを生んでおり、AIとの組み合わせが“戦略的対話”を可能にしている」
🎤 質疑応答ハイライト
💰 資金調達とAIインフラの資金需要（Brad Zelnick, Deutsche Bank）
Q： AI需要が急増する中、資金調達の必要額はどの程度か？
A（Clay）：
- 複数の調達モデルを活用中：
- 顧客による「持ち込みGPU」
- ベンダーによるリース型供給
- 「$100B」という市場予測もあるが、「それ以下、場合によっては大幅に少なくて済む」と回答
- Oracleは投資適格格付けの維持を最優先
📈 AIインフラのマージン見通し（Ben Reitzes, Melius）
Q： OCIのAIワークロードは30～40%マージン目標。いつ頃実現可能？
A（Clay）：
- 新規DCの立ち上げから収益化までのギャップは数ヶ月程度
- 既存DC群と新設DCのミックスがマージンに影響
- キャパシティ提供を加速させることが最短ルート
🌐 PaaS領域の広がり（Tyler Radke, Citi）
Q： OCIがAIインフラに強い中、PaaS（DB・ミドルウェア等）の展開は？
A（Larry）：
- Oracle DBはすでにすべてのクラウド（AWS、Azure、GCP）で利用可能
- Vector DB化により、AIモデルとの統合が可能に
- Oracle AI Data Platformで、非Oracleデータも統合・推論可能
- 「データの壁を壊し、AIが全社データを横断的に推論できる唯一の基盤」
🔁 DCの柔軟性・再割当（Brent Thill, Jefferies）
Q： 顧客が契約履行できない場合、他顧客への再配置は？
A（Clay）：
- OCIは元々柔軟性を前提に設計
- 既存のGPUなどの再割り当ては数時間以内
- 実際、常に需要に応じた「ダイナミックな再割当」を日常的に実施中
💵 データセンターのキャッシュフロー（Mark Moerdler, Bernstein）
Q： データセンターごとのCF構造は？
A（Clay）：
- 建物や電力：完成・引き渡し後に支払い
- ハードウェア：モデル次第（顧客提供、ベンダーレンタル、Oracle購入）
- 資金流出は段階的で、複数DCをまたいでも加算的に管理可能
📦 SaaSビジネスの加速根拠（John DiFucci, Guggenheim）
Q： 他SaaS企業が減速する中、なぜOracleのアプリは加速すると言えるのか？
A（Mike）：
Deferred Revenueが14%成長と売上成長率（11%）を上回っており、将来的な成長を示唆
Oracleは唯一の「完全なアプリケーションスイート提供者」
AI機能は**”内蔵型”（Built-in）**で、即時導入が可能
複数業界でのSuite型導入が進展（例：医療・通信）
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