決算：NVDA 2025Q2

エヌビディア(ティッカー：$NVDA)の2025年度第2四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

第2四半期の業績

• 売上高は300億ドルで、前四半期比15%増、前年同期比122%増
• データセンター部門の売上高は263億ドルで、前四半期比16%増、前年同期比154%増
• ゲーミング部門の売上高は28.8億ドルで、前四半期比9%増、前年同期比16%増
• GAAPベースの粗利益率は75.1%、非GAAPベースの粗利益率は75.7%

第3四半期の見通し

• 売上高は325億ドル(±2%)を予想
• GAAPベースの粗利益率は74.4%(±0.5%)、非GAAPベースの粗利益率は75.0%(±0.5%)を予想
• GAAPベースの営業費用は約43億ドル、非GAAPベースの営業費用は約30億ドルを予想

その他のハイライト

• Blackwell GPUの生産は第4四半期に開始予定
• ソフトウェア、SaaS、サポート収益は今年度末に年間20億ドルのランレートに近づく見込み
• 取締役会が500億ドルの自社株買いを新たに承認

質疑応答ハイライト

Blackwellの開発状況と出荷計画

• Blackwell GPUのマスクの変更は完了し、機能的な変更は不要だった
• 第4四半期に生産を開始し、数十億ドル規模の出荷を予定
• 約100種類のBlackwellベースのシステムがComputexで展示され、エコシステムのサンプリングを開始

データセンター需要とROI

• クラウドサービスプロバイダーのGPU容量はほぼゼロで、内部ワークロードの加速やレンタル需要が高い
• 汎用コンピューティングから加速コンピューティングへの移行が進行中
• Hopperベースのインフラ投資は即座にリターンを生み出し、最高のROIを実現

Hopperの需要とBlackwellへの移行

• Hopperの需要は非常に強く、Blackwellへの期待も高い
• 既存のデータセンターインフラをモダンなインフラに移行する需要が高い
• BlackwellとHopperは共存し、顧客のニーズに応じて両方が採用される見込み

液冷技術の採用状況

• Blackwellは空冷と液冷の両方の構成で提供される
• 液冷データセンターは従来の3〜5倍のAIスループットを実現可能
• ほとんどのクラウドサービスプロバイダーが両方の冷却方式を採用する予定

地域別売上高の動向

• 10-Qの開示は請求先ベースであり、最終的な製品の使用場所とは異なる可能性がある
• 中国向け売上高には、ゲーミング、データセンター、自動車部門の売上が含まれる
• 第2四半期の中国向けデータセンター売上高は前四半期比で成長

製品開発サイクルと垂直統合

• AIモデルの複雑性増大に対応するため、年間の製品サイクルを維持
• NVIDIAは全ての必要なコンポーネントを設計・開発し、AIファクトリー全体を最適化
• サプライチェーンは分散型を維持し、多様なパートナーとの協力を重視