メイクマイトリップ(ティッカー：$MMYT)の2026年第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $0.42 | $0.42 | 〇 |
| 売上高 | $268.85M (YoY +5.6%) | $285.25M | × |
📊 業績ハイライト
売上・利益の概要
| 指標 | 2026年度Q1 | 2025年度Q1 | 増減率（前年比） |
|---|---|---|---|
| 売上（IFRSベース） | $268.8百万 | $254.5百万 | +7.8%（定率換算） |
| 調整後営業利益 | $47.3百万 | $39.1百万 | +21% |
| 純利益 | $25.8百万 | $21.0百万 | +22.6% |
| 調整後営業利益率（GBV比） | 1.8% | 1.64% | +0.16pt |
| キャッシュ＆現金同等物 | $804百万 | – | – |
- 堅調な利益成長：マクロ逆風にもかかわらず、21%の調整後営業利益成長を達成。
- コスト管理強化：人件費・販売管理費の最適化、および広告費効率の維持。
セグメント別実績
✈️ 航空券事業（Air Ticketing）
| 指標 | 実績 |
|---|---|
| 調整後マージン | $97百万 |
| 成長率（定率換算） | +11.5% |
| テイクレート | 6.8%（前年と同水準） |
| 国際航空券収益構成比 | 42%（前年：37%） |
| 国際航空券販売増加率 | +21%（業界成長の3倍） |
| 国内航空券シェア | 30.8%（前年：30.6%） |
→ 国際航空券が急成長。業界平均を大幅に上回る伸び。
🏨 宿泊・パッケージ事業（Hotels & Packages）
| 指標 | 実績 |
|---|---|
| 調整後マージン | $121.9百万 |
| 成長率（定率換算） | +16.3% |
| ホテル単体GBV成長 | +19.4%（定率換算） |
| 総GBV成長（ホテル＋パッケージ） | +15.3%（定率換算） |
| テイクレート | 17.7% |
| 国際ホテル構成比 | 25.2%（前年：21%） |
- 国内レジャー不調を補完：国際ホテル、法人旅行、代替宿泊（ホステル等）などが牽引。
- 供給面の拡充：
- 国内：91,000超の宿泊施設、2,000都市超に拡大。
- 国際：20か国・50都市以上に2,000超の直接契約ホテルを追加。
🚌 バス事業（Bus Ticketing）
| 指標 | 実績 |
|---|---|
| 調整後マージン | $42.6百万 |
| 成長率（定率換算） | +34.1% |
| テイクレート | 10.3% |
| 民間在庫（1日便数） | 44,000超（Volvo等が牽引） |
| 公共在庫（1日便数） | 40,000超（GSRTCなど新規追加） |
- 北・東インドでの成長が南・西を上回る。
- Tier3都市・巡礼地の需要急増。
🚉🚕 その他（鉄道・タクシー・その他）
| 指標 | 実績 |
|---|---|
| Ground Transport GBV | $71.8百万 |
| 成長率（定率換算） | +31.6% |
| その他の調整後マージン | $21.5百万 |
| 成長率（定率換算） | +47.4% |
- 鉄道：座席予測機能（ML活用）を導入。
- 空港送迎タクシー：リアルタイムフライト連携によるNPS向上。
- 外国人旅行者向け代替宿泊の拡大：ホステル・アパートの取扱増加。
🧳 法人・国際事業
| 項目 | 実績 |
|---|---|
| myBizアクティブ法人数 | 66,500（前年：59,700） |
| Quest2Travelのアクティブ顧客数 | 515社（前年：458社） |
| 国際事業売上構成比 | 27%（前年：24%） |
📈 ガイダンス・資本施策
- 年間成長目標：20%近辺を維持予定（Q1は一時的逆風による減速）。
- クラスB株買戻し：完了済（3.1億ドル調達 → 3,430万株買戻し）。
- 発行済株式数：1億1,130万株 → 9,540万株に減少。
- Trip.comの持分：16.9%に低下（最大少数株主に）。
💬 質疑応答ハイライト
🔮 業績見通しと成長率（BofA：Sachin氏）
Q1：通期20%成長目標は維持？
- A（CFO）：Q1の定率ベース調整マージン成長は18.8%。4-6月は特殊要因（地政学・事故）で減速したが、年間目標は維持可能。
- A（CEO）：6月から既に日次回復傾向あり。構造的成長トレンドに変化なし。
🧍♂️ 消費者心理・供給状況（BofA）
Q2：5～6月の地政学的影響からの回復状況は？
- A（CEO）：
- 5～6月は需要鈍化も6月後半から日次予約が回復。
- 航空機安全点検による供給不足も解消傾向。
- 長期的には体験型消費への構造転換が継続。
🇮🇳 インド上場の可能性（BofA）
Q3：インドでのIPOは視野に？
- A（CFO）：
- 現時点では資金需要なし。
- 中期的な選択肢として継続検討中。
- 直近の資本調達は全額Class B株の買戻しに充当。
🌍 国際旅行の成長見通し（Goldman Sachs）
Q4：国際セグメントは30%成長を維持できる？
- A（CEO）：
- オンライン化進展 + 供給拡大 + インド中間層の拡大が背景。
- 中長期で強い成長継続を見込む。
- A（CFO）：5～6月も国際は堅調に推移し、国内の鈍化をカバー。
🏨 競合状況・シェア（GS、Citi）
Q5：競合（例：ixigo、他OTA）との状況？
- A（CFO）：
- 国内航空券シェア30%超を安定維持。
- 一部の小規模OTAは季節要因等でシェア変動可能性。
- A（CEO）：
- バス・ホテルでも高成長維持＝シェア堅持。
- ホテルでは海外大手（Booking等）とは戦略が異なる。
💡 GenAI戦略（Morgan Stanley）
Q6：GenAIは機会か脅威か？
- A（CEO）：
- GenAIは機会と捉え積極投資中。
- 自社保有データ（8,300万以上の顧客履歴）と連携し、自然言語検索やパーソナライズ推薦などの革新を加速。
- 生産性向上にも活用。
💰 資本政策・買戻し（複数）
Q7：今後の買戻し方針は？
- A（CFO）：
- 今回は主にClass B株買戻しに注力。
- 今後も機会があればClass Aの買戻しも継続検討。
- 現時点では柔軟な「機動的対応」方針を継続。
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