KLA(ティッカー：$KLAC)の2025年度第3四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $8.41 | $8.08 | 〇 |
| 売上高 | $3.06B (YoY +29.7%) | $3.01B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q4EPS | $8.53 ($7.75～$9.31) | $7.98 | 〇 |
| ガイダンス 2025Q4売上高 | $3.075B ($2.925B～$3.225B) | $3.01B | 〇 |
業績ハイライト
売上・利益・成長率（2025年3月期）
| 指標 | 数値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | $3.06B（30.6億ドル） | +30% | ガイダンス中間値（$3.0B）を上回る |
| Non-GAAP EPS | $8.41 | ガイダンス上限付近 | |
| GAAP EPS | $8.16 | 同様に上限付近 | |
| 営業利益率（Operating Margin） | 44.2% | 強固な製品ミックスとコスト管理の成果 | |
| 営業費用 | $575M | ガイダンスより$10M低（R&D：$338M、SG&A：$237M） | |
| フリーキャッシュフロー | $990M | S&P500上位10%に相当する30%のフリーキャッシュフローマージン | |
| サービス事業売上高 | $669M | +13% YoY | 輸出規制影響ありながらも52四半期連続成長 |
🔵 ポジティブ要素： 売上高・EPS・FCFともに市場予想・ガイダンスを上回る。
🔴 ネガティブ要素： 米中間の輸出規制により一部サービス売上が圧迫。
セグメント別・地域別動向（抜粋）
- 先端ロジック・HBM分野の設備投資が引き続き成長を牽引。
- 先端パッケージング事業の急成長：
- 2024年：$500M
- 2025年見通し：$850M超（前年比+70%以上）
- 2025年には業界1位の市場シェアへ（2019年は3位）
- 地域別では中国が売上の26%（ガイダンスでは29%想定）。
- 輸出規制影響により年間で15〜20%減少見通し。
ガイダンス（2025年6月期）
| 指標 | 数値 | 備考 |
|---|---|---|
| 売上ガイダンス | $3.75B ± $150M | 現状維持の見込み |
| Non-GAAP EPSガイダンス | $8.53 ± $0.78 | 強気なレンジ |
| GAAP EPSガイダンス | $8.28 ± $0.78 | |
| 粗利益率ガイダンス | 63% ± 1pt | 世界的な関税で▲100bps圧迫も織り込み済 |
| タックスレート（6月期） | 13.5% | 9月期からPillar 2適用で14%に上昇予定 |
| セグメント比率 | ファウンドリ/ロジック：69%、メモリ：31% | メモリ内訳：DRAM 76%、NAND 24% |
資本政策と株主還元
- 四半期配当：$1.90（前年比+12%） → 年間配当：$7.60
- 新規自社株買い枠：$5B（合計残高：$5.46B）
- 過去12ヶ月間の還元総額：$3B
- 配当：$226M
- 自社株買い：$507M（直近Q）
質疑応答ハイライト
関税とグローバル製造拠点の対応について
Q（JPMorgan Harlan Sur）：関税の影響と製造拠点の柔軟性について教えてください。
A（CFO Bren Higgins）：
- 主な影響はサービス部門（特に中国向け部品）に集中。
- 一部製品の関税免除を申請中で、グローバル供給網で柔軟に対応。
- 長期的には価格戦略や供給構造の見直しでマージン圧迫に対応可能。
🔴 グローバル貿易不確実性を理由にアナリストデー延期（2026年初頭に変更）
eビーム検査装置の急成長について
Q：e-beamパターン検査で700bpsシェア拡大。何が要因？
A（CEO Rick Wallace）：
- 長年の開発投資が実を結び、高難度レイヤーでの併用が進む。
- 光学検査とeビームの相互補完性が評価され、顧客から追加需要あり。
🔵 e-beam製品群の需要急増に対応するため、急ピッチで生産能力拡大中。
サービス事業の見通し
Q（Citi）：輸出規制の影響を受けながらも成長継続？
A（CFO Higgins）：
- 2024年は+16%、2025年は+10%成長見込み（やや減速）。
- 中国規制の影響は一時的。代替投資が他地域で進むと見ている。
先端パッケージングでの競争優位性
Q：どの分野（ロジック or メモリ）で強いのか？
A（CEO Wallace & CFO Higgins）：
- 現在はロジックでのシェアが高いが、HBM需要増でメモリ分野も拡大中。
- 高価値パッケージ（CoWoSなど）ではKLAの高性能装置に強み。
中国市場の見通しと輸出規制の影響
Q（BofA）：中国売上が想定以下（26%）。通年での影響は？
A（CFO）：
- 年間売上比率は30%程度を維持見通しだが、前年比で15-20%減の見込み。
- 輸出規制による影響額：$500M（うち70%がシステム売上）
高NA EUV導入による影響
Q（Raymond James）：高NA導入による検査装置需要への影響は？
A（CEO Wallace）：
- 解像度向上→欠陥検出感度も向上＝KLAの優位性拡大。
- 初期導入では層数限定＆光学との併用が主流と想定。
高稼働量製造（HVM）での需要拡大
Q（Deutsche Bank）：HVMでのKLAの装置採用は進んでいるか？
A（CFO）：
- 設計の多様化により、HVMでも歩留まり管理が複雑化。
- N5世代などでは後方互換の需要増もあり、検査強度が拡大。
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