決算：HD 2024Q4

ホームデポ(ティッカー：$HD)の2024年度第4四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

	結果	予想	判定
EPS	$3.13	$3.04	〇
売上高	$39.7B (YoY 14.1%)	$39.07B	〇
ガイダンス 2025通年EPS	$14.93	$15.76	×
ガイダンス 2025通年売上高	$163.96B	$164.35B	×

📈 業績ハイライト

第4四半期および通期業績

指標	第4四半期 2024	第4四半期 2023	通期 2024	通期 2023
売上高	$39.7B	$34.8B	$159.5B	$152.7B
既存店売上高 (全社)	+0.8%	–	-1.8%	–
既存店売上高 (米国)	+1.3%	–	-1.8%	–
調整後1株当たり利益 (EPS)	$3.13	$2.86	$15.24	$15.25
営業利益率	11.3%	11.9%	13.5%	14.2%
調整後営業利益率	11.7%	12.1%	13.8%	14.3%

• 🟢 ポジティブ要因
  • 売上高は前年比+4.5%増加 し、1595億ドルに達した
  • 第4四半期の米国既存店売上高は+1.3% と回復傾向
  • 15の米国地域でプラス成長
  • プロ顧客向けのエコシステム拡充により1,000億ドルの追加売上を実現
  • オンライン売上は9%増 と好調
• 🔴 ネガティブ要因
  • 通期の既存店売上高は-1.8%と低調
  • 大規模リモデリングプロジェクトは引き続き低迷
  • 営業利益率は前年同期比で低下（11.9% → 11.3%）
  • SRS買収によるミックス変化が利益率を圧迫

2025年の見通し

指標	2025年見通し
売上成長率	+2.8%
既存店売上高成長率	+1.0%
調整後EPS成長率	-2.0%（52週ベースでは横ばい）
営業利益率	13.0% (前年13.5%)
調整後営業利益率	13.4% (前年13.8%)
設備投資	売上の2.5%

• 成長要因
  • SRSの通年貢献（前年比+6.4Bドル）
  • 13店舗の新規出店予定
  • プロ顧客向けサービスの拡充（トレードクレジット、注文管理）
• リスク要因
  • 住宅市場の低迷が続く可能性
  • 高金利環境がリモデル需要を圧迫
  • SRS買収による営業利益率の低下

💬 質疑応答ハイライト

住宅市場と売上成長の関係

Q: 住宅市場の低迷が続く中、1%の既存店売上高成長の根拠は？

A:

• 住宅売買の低迷は続いているが、消費者の資産状況は良好
• 住宅価格の上昇（+50% 2019年比）とHELOCの増加がプラス要因
• 2025年に大規模リモデルが本格的に回復するとは想定していない

市場シェアとプロ顧客

Q: プロ顧客向けのエコシステム拡充で市場シェアはどの程度拡大？

A:

• 2024年には17市場で10億ドルの追加売上を達成
• 2025年には新たに注文管理やトレードクレジットを展開予定
• SRSとの連携によるクロスセルが売上拡大を後押し

コスト管理と営業利益率

Q: 2025年の営業利益率が低下する理由は？

A:

• SRS買収によるミックス変化が-15bpsの影響
• 設備投資（新店舗建設）が増加
• 売上+1%ではオペレーティングレバレッジが働きにくい

📈 総括

🟢 ポジティブ要因

✅ 売上は成長を維持（+4.5%）し、1595億ドルに到達
✅ プロ顧客向けエコシステムが大きく進展し、1,000億ドルの追加売上を達成
✅ オンライン売上+9%成長とEC戦略が奏功
✅ 新規出店（12店）およびSRSの成長が今後の売上を押し上げ

🔴 ネガティブ要因

⚠ 大規模リモデリングの回復が遅れる可能性
⚠ 営業利益率が低下（SRSの影響で-40bps）
⚠ 2025年のEPSは前年から-2%減少の見通し