決算：FSLR 2024Q1

ファーストソーラー(ティッカー：$FSLR)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

2024年第1四半期の業績ハイライト

• 売上高は7億9,400万ドル
• 売上総利益率は44%（前期比1ポイント増）
• 希薄化後1株当たり利益は2.20ドル
• 期末のキャッシュ及び同等物は20億ドル（前期末比1億ドル減）
• 期末の純キャッシュは14億ドル（前期末比2億ドル減）
• 営業キャッシュフローは2億6,800万ドル

受注動向

• 第1四半期の新規受注は8.54ギガワット（調整前平均販売価格は0.301ドル/ワット）
• 2024年通期の新規受注は年初来で2.7ギガワット（調整前平均販売価格は0.313ドル/ワット）
• 受注残高は78.3ギガワット、23.4十億ドル相当（調整前平均販売価格は0.299ドル/ワット）

設備投資計画

• アラバマ工場とルイジアナ工場の建設は予定通り進捗中
• オハイオ州の研究開発センターとペロブスカイト開発ラインは2024年後半に稼働予定
• ベトナム工場とオハイオ州の第3工場におけるCuRe技術への移行を前倒しするため、2024年の設備投資予算を1億ドル増額

2024年通期の業績見通し

• 販売数量とP&Lガイダンスは据え置き
• 設備投資予算を1億ドル引き上げ
• 期末の純キャッシュ残高見通しを6億～9億ドルに引き下げ（顧客の納期調整要請などが主因）
• 希薄化後1株当たり利益は13～14ドルを予想（据え置き）

質疑応答ハイライト

インド市場の動向と価格

• ALMM（Approved List of Module and Manufacturers）の導入により、価格は5～10%上昇
• インドの価格水準は米国よりも低いが、ALMMにより今後も価格上昇の可能性あり
• 今年インドで2.6ギガワットを生産し、約1ギガワットを米国に輸出予定
• 25～26ギガワットまでの生産能力拡大により、インドと米国への最適な供給配分を検討中

新規受注の見通しと価格動向

• 4月以降、新たな貿易措置の発表を受けて市場価格が0.03～0.04ドル/ワット上昇
• 今回発表した第1四半期の新規受注（8.54ギガワット、0.30ドル/ワット）は、価格上昇前の水準
• 価格上昇と供給制約を背景に、顧客からの引き合いが増加
• 魅力的な販売価格での新規受注獲得を目指し、慎重に対応していく方針

次世代技術の開発状況

• 薄膜CIGSタンデム、薄膜結晶シリコンタンデム、ペロブスカイトの3つの技術を並行して開発中
• 今年後半に稼働予定の研究開発センターとペロブスカイト開発ラインに約5,000万ドルを投資
• 実験室レベルの効率だけでなく、実用規模での生産性と信頼性の検証が重要
• 今年末までに次世代技術の商用化の見通しについて、より明確になる見込み

工場新設の判断基準

• 今後の需要の持続性と政策環境の安定性が重要
• データセンター向けなど、需要の拡大が見込まれる分野の動向を注視
• ガラス、テルル、立地などのサプライチェーンの準備を進め、機動的に対応できる体制を整備中
• 需要見通しと政策環境が整えば、スピード感を持って新たな投資判断ができる見込み

在庫水準と販売機会

• 米国の在庫水準は30～40ギガワット規模との見方もあるが、正確な把握は困難
• 輸入記録を見ると、需要を大幅に上回る水準で在庫が積み上がっている可能性
• スポット的な販売機会は限定的だが、顧客の都合による受注のキャンセルなどに対しては柔軟に対応
• 2026年までは累積で販売超過の状態が続く見通しで、需給バランスを注視しながら対応する方針