シーラスロジック(ティッカー：$CRUS)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.67 | $1.18 | 〇 |
| 売上高 | $424.46M (YoY +14.2%) | $380.26M | 〇 |
| ガイダンス 2025Q2売上高 | $360M ($330M～$390M) | $346.06M | 〇 |
業績ハイライト
業績ハイライト
売上高・成長率
| 期間 | 売上高 | 前年比成長率 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 2025年Q4 | $424.5M | +14% | ガイダンス上限を上回る |
| 通期（FY2025） | $1.9B | +6% | 最新製品およびスマートフォン出荷台数の増加が主因 |
| 2026年Q1 ガイダンス | $330M〜$390M | -4%（中央値） | 前期比 -15%、マクロ環境・通商リスクを加味 |
ポジティブ要素： 売上はガイダンス上限超え、通期では6%成長
ネガティブ要素： Q1見通しは前年比マイナスで保守的なガイダンス
利益・マージン
| 項目 | Q4 2025 | 通期 2025 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 非GAAP粗利益 | $227.1M | $997.4M | – |
| 非GAAP粗利益率 | 53.5% | 52.6% | より好ましい製品構成により改善 |
| 非GAAP営業利益 | $107.1M | $503.3M | 営業利益率：26.5%（前年比+1.5pt） |
| 非GAAP純利益 | $90.6M | $416.6M | EPSは$7.54（前年比+14%） |
ポジティブ要素： 粗利益率・営業利益率ともに改善、EPSは過去最高
ネガティブ要素： 棚卸資産回転日数は138日へ悪化（+40日）
キャッシュフローと資本政策
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 通期営業CF | $444.4M |
| 通期フリーCFマージン | 22% |
| 通期自社株買い | $261M（2.3M株、平均$112.33） |
| 現金・投資残高 | $835M |
| 新規自社株買い枠 | $500M（2025年3月承認） |
ポジティブ要素： 強固なキャッシュポジション、継続的な株主還元
ネガティブ要素： 棚卸資産の積み上がり
業績見通し（FY2026 Q1）
| 指標 | ガイダンス |
|---|---|
| 売上高 | $330M〜$390M |
| 粗利益率 | 51%〜53% |
| 営業費用（非GAAP） | $119M〜$125M |
| 税率（非GAAP） | 21%〜23% |
質疑応答ハイライト
主力顧客の売上構成比と通商リスクの影響
Q（Gary Mobley）: 主力顧客の売上比率は？通商リスクを受けた前倒し需要は？
A（Forsyth CEO）: 主力顧客の構成比は89%。一部で小規模な前倒し出荷があった可能性はあるが、業績へは「限定的」な影響。発表自体は3月期後だったため、主な影響は次期以降。
PC市場での進展と売上規模の見通し
Q（Mobley）: PC関連の進捗とFY2026の期待売上は？
A（Forsyth CEO）:
- FY2025：数千万ドル規模（”low tens of millions”）に到達
- FY2026：倍増を見込む
- 出荷SKU数：FY2024に高2桁、FY2025で大幅増、FY2026には150超のSKUで採用見込
- プレミアム帯から中価格帯への浸透も進展
高性能ミックスドシグナル（HPMS）の今後
Q（Actel）: HPMSがオーディオを上回る見通しは継続か？
A（Forsyth CEO）:
- 長期的にHPMSがオーディオを上回ると考える
- 直近はオーディオ側で大規模な更新（新コーデックとブーステッドアンプ）あったため一時的に構成比は均衡状態に
自動車市場での展望
Q: 自動車市場での商機と時期は？
A:
- 従来はレガシー製品で既に出荷あり
- 最近はタイミングICや高性能オーディオで新規投資
- 中長期的には10億ドル規模のSAM拡大を見込むが、商用化には時間がかかる可能性
カメラコントローラの採用動向と成長余地
Q（O’Malley）: カメラコントローラは下位機種への拡大が進んでいる？今後の成長余地は？
A:
- 下位価格帯への初採用があり「非常に嬉しい展開」
- 成長のベクトル：
- 製品あたりの搭載数増
- プロセッシング能力の強化
- 多チャンネル化
- 今後も価値の向上は可能と考えており、開発ロードマップも充実
FY2026の主力顧客へのコンテンツ成長見通し
Q（O’Malley）: 前年のようなコンテンツ成長（特にオーディオ）はFY2026でも見込まれるか？
A:
- FY2026は大規模オーディオ更新後の「ウォーターフォール年」であり、数量的なスケーリングが貢献
- 中長期ではカメラコントローラ、電源管理、バッテリー関連の成長機会もあり
通商リスクとサプライチェーンの地理的分散
Q（Svanberg）: 6月期（Q1 FY26）における需要の変調は？
A（CFO Woolard）:
- 現時点で異常な需要行動は見られず「比較的安定」
- 顧客側でも地理的分散を進めており、Cirrusも対応中
一般市場（General Market）製品の狙いと規模感
Q: 一般市場製品の意図とタイミング製品のIP由来は？
A:
- MEMSとは無関係のタイミング製品
- 過去は主に大口顧客に注力していたが、IP資産活用によりカタログビジネスを活性化中
- 音響、タイミング、イメージング向けAFEなどで好評を得ており、長寿命かつ高マージンな事業
- 長期的には全体売上の10%以上を占める可能性あり
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