セルシウス(ティッカー：$CELH)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $0.18 | $0.19 | × |
| 売上高 | $329.28M (YoY -7.4%) | $342.3M | × |
📊 業績ハイライト
📉 売上高と成長率
| 項目 | 数値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上高（GAAPベース） | $329.3百万 | -7% | Q1 2024の販促活動および全国展開の反動 |
| 北米売上（概算） | 約$306.5百万 | -（内訳不明確） | プロモーション、販促費の影響を含む |
| 国際売上 | $22.8百万 | +41% | 英国、アイルランド、仏、豪、NZ等で伸長 |
コメント：
- 減収要因は、Q1における販売速度の鈍化、販促プログラムの時期・構造の変更、前年の高い比較ベース（Essentials全国展開と販促）。
- 国際事業は非常に好調で、堅調なオーガニック成長を実現。
💰 利益指標
| 指標 | 数値 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上総利益（Gross Profit） | $172.4百万 | -$9.8百万 | 原材料の調達効率化により粗利率上昇 |
| 売上総利益率（Gross Margin） | 52.3% | +110bps | 原材料とパッケージ調達の効率改善 |
| 営業費用（SG&A） | $120.3百万 | +21.3百万 | Alani Nu買収関連費用、マーケ強化等 |
| 調整後EBITDA（非GAAP） | $69.7百万 | -$18.3百万 | EBITDA率は21.2%（前年は24.7%） |
| 調整後1株利益（EPS, 非GAAP） | $0.18 | 前年：$0.27 | 組織投資の影響で減少 |
コメント：
- 組織基盤強化、買収関連費用により利益は圧迫されたが、粗利率の改善が下支え。
- SG&A増加は戦略的投資の一環。
🧾 財務体質
| 指標 | 数値 | 備考 |
|---|---|---|
| 現金残高（3/31時点） | $977百万 | 買収前のキャッシュポジション |
| 債務残高 | なし | 買収後、$900百万の債務発生予定 |
| Alani Nu買収総額 | 約$1.4B（現金+株+債務） | 2025年Q2から反映 |
📦 事業トピックス・見通し
- Alani Nu買収完了（4/1）：Celsiusと合わせて、カテゴリー成長の20%を占める。
- 国内シェア動向（Circana調査）：
- Celsius：10.9%
- Alani Nu：5.3%（+221bps、YoY）
- 総合：16.2%（+81bps、YoY）
- 製品・イノベーション：
- 新製品：CELSIUS Playa Vibe、Retro Vibe、Mango Lemonade
- 多パック販売比率拡大（MULO Plusで28%〜55%）
- 新カテゴリ：CELSIUS HYDRATION（糖分ゼロ・カフェインゼロ電解質パウダー）
- 流通・販売チャネル強化：
- Home Depot 1800店舗への展開
- Subway 全国18,000店舗での導入
- 食品サービス部門が北米売上の13.4%を占める
- マーケティング活動：
- NIL提携：136人の大学アスリートと連携（March Madnessキャンペーン）
- MLBスターJuan Sotoとのタイアップ（Walmart販促）
- Jayden Danielsを起用したCELSIUS HYDRATIONアンバサダー活動
❓ 質疑応答ハイライト
🔍 質問：業界全体の好調要因とCelsiusの施策（Jefferies）
Q：なぜエナジードリンク市場が他のCPGよりも強い成長を示しているのか？
A（Fieldly）：
- Q1はカテゴリー全体として非常に好調。
- 機能性・健康志向といったトレンドが消費者に支持されている。
- 各社のイノベーションが消費者の関心を高めている。
Q：Celsiusの「バランス型」戦略とは？
A：
- 2024年Q1のような過度な投入ではなく、通年で安定的な販促・新商品投入にシフト。
- ブランドのDNAを分析し、Live Fitキャンペーンで消費者への浸透を強化。
📉 質問：北米売上の減少要因の内訳（UBS）
Q：2%のリテール売上成長に対して、売上が7%減少した背景は？
A（Fieldly / Langhans）：
- スキャナーデータでは-4%程度、帳簿上は-7%
- 要因：
- 1〜2ポイント：販促や流通インセンティブ増加
- 一部のチャネルでQ4に前倒し出荷あり（非DSD）
- 大口得意先向けプロモーションのタイミングによるズレ
💵 質問：価格設定とプロモーション戦略（BNP Paribas）
Q：Monsterの値上げに対する市場の反応と自社の対応は？
A（Fieldly）：
- 消費者の購入行動を慎重に注視中（シングルから多パックへ移行傾向）
- 2024年Q4に価格改定済み。現在は販促活動の柔軟性を確保する戦略を優先。
🛒 質問：棚スペースの拡大・Alani Nuの展開（William Blair）
Q：今年の棚スペースの増加量とAlani Nuの展望は？
A（Fieldly）：
- Playa Vibe等の新製品で棚拡大狙う
- チェックアウト近辺への冷蔵棚設置が大きな成果
- Alani Nuは女性層に強く、CVSなど新チャネルへの展開進行中
🧾 質問：Costcoでの減少・販促費の影響（JPMorgan）
A（Langhans）：
- Costcoでのスキャナー売上は好調。前年の販促による前倒し出荷が減少要因。
- 販促・流通インセンティブがQ1とQ2では数ポイントのプレッシャー。
- Q3〜Q4ではその反動で正の効果を見込む。
🏭 質問：粗利率の向上とその持続性（Piper Sandler）
A（Langhans）：
- 調達効率とスケール効果で粗利率向上（Q1で52.3%）
- 短期的には安定、50%を通年目標とする
- 中長期はアルミ価格や関税政策の影響を注視
🧃 質問：Alani NuとCelsiusの棲み分け（Stephens）
A（Fieldly）：
- 消費者層は異なり、カニバリゼーションは最小（クロスオーバー率約15%）
- Alani Nuは大学、女性向け、非伝統チャネルで拡大中
- 小型店舗では共用冷蔵庫も視野に
🌍 質問：国際展開の進捗（ROTH）
A（Fieldly）：
- 豪州、NZ、英国などで好調スタート
- グローバルな健康志向の波に乗り、長期的に新市場も模索中
🧾 質問：粗利率の見通しとAlani Nuの影響（Deutsche Bank）
A（Langhans）：
- コア事業の粗利率目標は50%、Alaniは中〜低40%台
- Q2はAlani買収に伴う在庫ステップアップで一時的な影響あり
- モデリングコールで詳細を公表予定
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