ケイデンス(ティッカー：$CDNS)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.57 | $1.50 | 〇 |
| 売上高 | $1.24B (YoY +23.1%) | $1.24B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q2EPS | $1.58 ($1.55～$1.61) | $1.58 | 〇 |
| ガイダンス 2025Q2売上高 | $1.26 ($1.25B～$1.27B) | $1.25 | 〇 |
| ガイダンス 通年EPS | $6.78 ($6.73～$6.83) | $6.72 | 〇 |
| ガイダンス 通年売上高 | $5.19B ($5.15B～$5.23B) | $5.19B | 〇 |
業績ハイライト
売上・利益・成長率（Q1 2025）
| 項目 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | $1.242B（12億4200万ドル） | +23% |
| GAAP営業利益率 | 29.1% | – |
| Non-GAAP営業利益率 | 41.7% | – |
| GAAP EPS | $1.00 | – |
| Non-GAAP EPS | $1.57 | +34% |
| 営業キャッシュフロー | $487M | – |
| 自社株買い戻し額 | $350M | 計画超過 |
ポジティブ： 売上・EPSともにガイダンス上限超え。EPS成長は34%と高水準。営業利益率も好調。
セグメント別成長率とトピックス（Q1 2025）
| セグメント | 成長率（前年比） | 主な要因・実績 |
|---|---|---|
| コアEDA（電子設計自動化） | +16% | Cerebrus AIによる採用拡大、1000超のテープアウト、50社超の新ロゴ追加 |
| IP事業 | +40% | AI・HPC向けIP需要増、グローバル大手顧客への拡販、Secure-IC・Arm IP買収 |
| システム設計＆解析（SDA） | +50%以上 | デジタルツインやAI最適化、BETA CAEによる自動車市場開拓 |
| ハードウェア（検証用） | 非開示 | 供給制約ある中でも需要超過、特にAI/HPC/ハイパースケーラー顧客に強い需要 |
地域別の動向
- 中国： Q1は前年比+13%成長（前四半期は+10%）と加速傾向。ただし通期では「フラット（横ばい）」の見通しを維持（慎重姿勢）。
- 北米・欧州・日本・その他地域： AI設計需要により堅調に推移。
主な戦略・提携・製品進捗
- AI関連：
- NVIDIAとの提携強化（Grace Blackwellアーキテクチャ）
- Cerebrus、Verisium、SimAIなどのAI設計・検証ソリューション拡充
- Agentic AIソリューション開発（Cadence/NVIDIA/MetaのLlamaベース）
- EDA・IP：
- Rapidusがデジタル、カスタムアナログ、検証ソフトウェアを全面採用
- MediaTekがConformal AI ECOフローを使用し、83%小型化・50%高速化
- 3D-IC & パッケージング：
- Allegro XやAIルータによる複雑な3D-IC設計への対応強化
- 3D-ICは今後10倍規模に拡張可能との展望
- デジタルツイン：
- NVIDIAと共同でデータセンター設計にデジタルツイン活用
- Future Facilities買収が奏功し、データセンターの電力効率10%改善
2025年 通期業績見通し（ガイダンス、上方修正済）
| 指標 | 見通し（新） | 前回比 |
|---|---|---|
| 売上 | $5.15B～$5.23B | 上方修正 |
| GAAP営業利益率 | 30.25%～31.25% | 上方修正 |
| Non-GAAP営業利益率 | 43.25%～44.25% | 上方修正 |
| GAAP EPS | $4.21～$4.31 | 上方修正 |
| Non-GAAP EPS | $6.73～$6.83 | 上方修正 |
| 営業キャッシュフロー | $1.6B～$1.7B | 上方修正 |
| 自社株買い戻し | FCFの50%以上 | 維持 |
ポジティブ： 通期見通しを全項目で上方修正。Recurring revenueが予想を上回る伸びを見せ、通年への波及効果あり。
質疑応答ハイライト
中国事業の成長性と見通し
Q（JPMorgan）： 中国でAI設計活動が活発化。設計特化の動きが追い風になるのでは？
A（CEO/CFO）：
- 設計活動は引き続き活発。特に物理AI（車・ドローン等）が牽引。
- Q1での成長は確認しているが、通期ガイダンスは依然「横ばい」で据え置き（慎重姿勢）。
貿易関税の影響と製造体制
Q（Morgan Stanley）： ハードウェア製品への関税影響は？
A：
- ソフトウェア中心のビジネスのため、直接的影響は軽微。
- ハードウェア製造も米国・メキシコなど多拠点体制を整備済みで、COVID以降に分散。
- 現時点で関税の影響は業績に反映されていない。
GPU/AI向けのライセンスモデルへの影響
Q（Loop Capital）： GPUやARMベースの新しいコンピュートモデルはライセンスモデルにどう影響？
A：
- ライセンスモデルは従来の3年契約サブスクリプションモデルを継続。
- 加えて、ハードウェアを含めたSaaS型クラウド提供（例：Palladium、Millennium）も拡大中。
Intelとの関係強化とシェア獲得可能性
Q（BofA）： Intelとの関係強化による今後の市場シェア獲得の可能性は？
A：
- 過去15年でCadenceはIntelへの展開が相対的に弱かったが、改善中。
- IPおよびEDAソリューションで連携強化を進行中。
- Intel Foundry Allianceにも正式参加し、関係構築を加速。
ハードウェア需要と生産能力
Q（Deutsche Bank）： 第3世代ハードウェアの価格と需要動向は？
A：
- 現在も生産能力が需要を下回る状況。供給制約が継続。
- 多拠点生産体制により関税や供給リスクは最小限に。
注目の技術領域・R&D投資
Q（Griffin Securities）： 重要技術・投資領域は？
A：
- AI設計自動化（Agentic AI）： Cerebrusは設計の50%以上に導入。SimAIなど各所に展開中。
- 3D-ICとパッケージング： 複雑化する設計対応のため、EDA/解析/IPを統合。
- ハードウェア最適化： PalladiumやGPU連携によるソフト・ハード協調最適化。
Arm IP買収の狙いとIP戦略
Q（KeyBanc他）： Arm Artisan IPの買収意図と戦略は？
A：
- Foundation IPの重要性が増大している（物理設計との連携、複数ファウンドリ対応）。
- Arm IPは高い信頼性と実績を持ち、ポートフォリオ強化に最適。
- 通期ガイダンスには本買収未反映。
データセンター向けデジタルツインの展望
Q（Rosenblatt）： Future Facilitiesの展開とTAMは？
A：
- NVIDIAとも連携し、設計・運用の両面でデータセンター最適化を推進。
- 自社でも活用し、10%の電力改善実績あり。
- 今後も汎用性の高いソリューションとして拡大予定。
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