ブロードコム(ティッカー：$AVGO)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 |
|---|
| EPS | $1.60 | $1.51 | 〇 |
| 売上高 | $14.92B
(YoY +24.7%) | $14.59B | 〇 |
ガイダンス
2025Q2売上高 | $14.9B | $14.73B | 〇 |
業績ハイライト
売上と利益
| 指標 | Q1 FY2025 | 前年同期比 |
|---|
| 総売上 | $14.9B | +25% |
| 調整後EBITDA | $10.1B | +41% |
| 総粗利益率 | 79.1% | + |
| 営業利益 | $9.8B | +44% |
| 営業利益率 | 66% | + |
| フリーキャッシュフロー | $6.0B | 40%の売上比率 |
半導体セグメント
| 指標 | Q1 FY2025 | 前年同期比 |
| 半導体売上 | $8.2B | +11% |
| AI関連売上 | $4.1B | +77% |
| 非AI半導体売上 | $4.1B | -9%（QoQ） |
| 半導体粗利益率 | 68% | +0.7pp |
| 半導体営業利益率 | 57% | + |
- AI関連売上が$4.1Bと前年同期比+77%の成長。
- 非AI半導体は引き続き低調（ワイヤレスは季節性要因、産業向けは二桁減）。
- AI向けXPUとネットワーキングが牽引。次世代100テラビットTomahawk 6スイッチを顧客向けにサンプル提供予定。
- 主要3社のハイパースケーラー顧客に加え、新たに4社とXPU開発に向けた深い協力関係を開始。
- AI市場のSAM（Serviceable Addressable Market）は2027年までに$60B〜$90Bと見積もり。
インフラストラクチャ・ソフトウェアセグメント
| 指標 | Q1 FY2025 | 前年同期比 |
| ソフトウェア売上 | $6.7B | +47% |
| ソフトウェア粗利益率 | 92.5% | +4.5pp |
| ソフトウェア営業利益率 | 76% | +17pp |
- VMwareの統合が売上増に寄与（フルサブスクリプションへの移行進行）。
- VMware Cloud Foundation（VCF）の導入率が上位10,000社の70%に達成。
- NVIDIAと共同開発のVMware Private AI Foundationに39のエンタープライズ顧客が参加。
Q2 FY2025 ガイダンス
| 指標 | 見通し | 前年同期比 |
| 総売上 | $14.9B | +19% |
| 半導体売上 | $8.4B | +17% |
| AI売上 | $4.4B | +44% |
| 非AI半導体売上 | $4.0B | フラット（QoQ） |
| ソフトウェア売上 | $6.5B | +23% |
| 調整後EBITDA | 66%の売上比率 | -2pp（QoQ） |
質疑応答ハイライト
AI関連事業の拡大
- Q: 4社の新たなハイパースケーラー顧客が加わるが、これらの市場規模はどの程度か？
- A: 現時点では3社のSAM $60B〜$90Bに含まれず、追加分は未知数。しかし、同様の規模になる可能性あり。
AI市場の変化とリスク
- Q: AI市場のトレンドが変化する可能性（推論市場の拡大など）についてどう考えるか？
- A: XPUは推論向けにも設計されており、現在の市場規模（$60B-$90B）には両方含まれる。推論市場の拡大がSAM増加につながる可能性あり。
AI関連規制リスク
- Q: 新たなAI規制（特に米国の輸出規制）が現在の3顧客に影響を与える可能性は？
- A: 現時点では影響なし。今後の動向を注視。
ネットワーキング市場の成長
- Q: ハイパースケールAIクラスタの増加で、ネットワーキングの重要性が増しているが、今後の展開は？
- A: Tomahawk 6の次にTomahawk 7、8の開発を進めており、ハイパースケール市場向け投資を加速。2027年に1M XPUクラスタ構築へ向けたソリューション提供を継続。
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