決算：ARRY 2024Q1

アレイ・テクノロジーズ(ティッカー：$ARRY)の2024年度第1四半期決算についてまとめます

決算概要

アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。

業績ハイライト

第1四半期2024年度の業績ハイライト

• 売上高は1億5,300万ドルで、期初の予想レンジの上限をわずかに上回った
• 調整後の売上総利益率は38.3%で、サプライヤーの品質問題の解決による400万ドルの一時的な利益を含む
• 調整後のEBITDAは2,620万ドル（売上高の17.1%）
• フリーキャッシュフローは4,510万ドルで、四半期末の現金残高は2億8,800万ドル

受注の状況

• 第1四半期に約4億ドルの新規受注を獲得し、受注残高は21億ドルに
• 過去4四半期の累計で18億ドルの新規受注を獲得
• 新規受注の約80%はティア1の顧客から
• 北米と海外の両方で新規受注が堅調

その他のハイライト

• 特許取得済みの雹対応機能「Hail Alert Response」を発売
• 風荷重対応機能の利点を実証する独立レポートを発表
• ブラジルの2023年ソーラープラントランキングで上位を独占
• ニューメキシコ州アルバカーキに新工場建設を発表

質疑応答ハイライト

価格設定戦略と利益率について

• 価格設定戦略は利益率を犠牲にするものではなく、構造的なコスト削減によるもの
• 第1四半期の利益率拡大は、低い価格設定が利益率を犠牲にしていないことを示している
• 2024年通期の利益率ガイダンスを据え置き、45X税制優遇を含む低30%台を見込む
• 45X税制優遇を除いた中20%台の利益率を維持できると考えている

受注動向とAD/CVD関税の影響について

• 第2四半期と第3四半期の受注動向の予測は控えるが、現在のビジネスモメンタムに満足している
• AD/CVD関税の影響については不透明感があるが、現時点で大きな影響は見られない
• 北米と海外の受注の内訳は、これまでの傾向と大きく変わっていない
• ブラジルでは競争が激化しているが、当社の製品性能の高さが評価され、シェアを維持している

キャピタルアロケーションの優先順位について

• レバレッジの低下を継続することが最優先事項
• 2024年中に満期を迎える負債はないが、金利の高いタームローンBの返済を進める方針
• 上期はある程度の在庫積み増しが必要だが、リボルビング・クレジットの利用は最小限に抑える

納期の遅れと下期への期待について

• 上期に関しては、前回の決算説明会で言及した通り、全体の30%弱の売上を見込んでおり、変更はない
• 一部のプロジェクトが第3四半期から第4四半期にずれ込む可能性はあるが、年内の範囲内
• 変圧器などの重要部品のサプライチェーンや金利動向など、納期の長期化の要因は複数あるが、ガイダンスには織り込み済み

45X税制優遇の会計処理について

• 45X税制優遇のうち、一部は売掛金として計上され、一部は前払費用に含まれる
• 顧客との契約によって、即時払い、1四半期遅れの支払い、税金申告時の支払いなどに分かれる
• 現時点で開示している数字は、45X税制優遇の総額を示すものではない
• 45Xの影響額は、売上総利益率のガイダンスから概算するのが適切