アマゾン(ティッカー：$AMZN)の2025年度第2四半期決算についてまとめます
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.68 | $1.33 | 〇 |
| 売上高 | $167.7B (YoY +13.3%) | $162.11B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q3売上高 | $176.75B ($174B～$179.5B) | $173.2B | 〇 |
業績ハイライト
連結業績
| 項目 | Q2 2025 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | $1677億 | +12% (為替影響除外) |
| 営業利益 | $192億 | +31% |
| フリーキャッシュフロー（過去12か月） | $182億 | – |
- 為替影響：$15億のプラス寄与（ガイダンスでは▲$1億の想定）
- 北米セグメント売上：$1001億（+11%）
- 国際セグメント売上：$368億（+11%、為替除外）
- AWS売上：$309億（+17.5%）
- 年換算売上ランレート：$1,230億超
- 営業利益：$102億
- 営業利益率：32.9%（Q1の39.5%から低下）
セグメント別営業利益
| セグメント | 営業利益 | 前年同期比 |
| 北米 | $75億 | +$25億 |
| 国際 | $15億 | +$12億 |
- 北米営業利益率：7.5%（+1.9pt）
- 国際営業利益率：4.1%（+3.2pt）
主要事業動向
- Prime Day：過去最大規模、売上・販売数・Prime加入数が過去最高。
- 広告事業：売上$157億、前年比+22%。
- AWS：生成AI関連サービスが急成長。AnthropicのClaudeモデルやAmazon Novaなどの採用が進む。
- 店舗事業：Nike商品が復帰、AwayやMarc Jacobsなどの高級ブランドを追加。
- 生鮮品パイロット拡大：利用者の75%が初回購入、20%が1か月以内に複数回利用。
- ロジスティクス効率化：パッケージ移動距離12%減、ハンドリング回数15%減、同日/翌日配送比率30%増。
- Alexa Plus：生成AI搭載の新アシスタントを米国で展開、Prime会員は無料、非会員は月額$9.99。
- Project Kuiper：LEO衛星プロジェクト、既に複数の企業・政府顧客と契約、商用サービスは年内または2026年初に開始予定。
ガイダンス（Q3 2025）
| 項目 | ガイダンスレンジ |
| 売上高 | $1,740億～$1,795億 |
| 営業利益 | $155億～$205億 |
| 為替影響 | +130bp程度のプラス寄与 |
経営陣コメント：
- 「価格、品揃え、利便性を最優先に、顧客体験の改善を通じて長期的な株主価値を創造する。」
質疑応答ハイライト
TariffsとAWS成長について（Doug Anmuth, JPMorgan）
Q: 関税の負担分担とAWSの成長鈍化の要因は？
A (Jassy):
- 関税：現状、需要減少もASP上昇も見られない。今後の影響は不透明。
- AWS：第2位のクラウド事業者の65%の規模だが、依然として優位性あり。セキュリティ・機能面で差別化。需要は供給を上回っている。
AWSバックログと供給制約、Alexa Plus（Mark Mahaney, Evercore）
Q: AWSバックログは？供給制約の解消時期は？Alexa Plusの収益機会は？
A (Fildes/Jassy):
- AWSバックログ：$1,950億（前年比+25%）。
- 供給制約：主因は電力不足や半導体供給遅延。数四半期かけて改善予定。
- Alexa Plus：既存Alexaより知能・機能向上。利用率・評価ともに高い。Prime会員は無料、非会員は月額$9.99。広告や追加サブスクの可能性も。
国際事業の収益性改善（Colin Sebastian, Baird）
Q: 国際事業の収益性改善の要因と持続性は？
A (Olsavsky):
- 既存市場（英・独・日）は米国並みの利益率に接近。
- 新興国市場は成長段階だが順調に改善。
- 配送効率化、在庫配置最適化が奏功。
Project Kuiper進捗（Colin Sebastian, Baird）
Q: Kuiperの進捗状況と展望は？
A (Jassy):
- 世界で4-5億世帯がブロードバンド未整備。
- 既に複数の企業・政府顧客と契約。AWSとの統合が強み。
- 商用サービス開始は2025年末～2026年初を目指す。
AWSと生成AI競争力（Brian Nowak, Morgan Stanley）
Q: AWSが生成AIで遅れているとの指摘に対する見解は？
A (Jassy):
- 生成AI市場はまだ初期段階。
- Trainium2など自社チップで30～40%の価格性能優位性。
- Bedrock、SageMaker、Agent Coreなど独自サービスが好評。
- IT支出の85～90%は依然オンプレ、今後クラウド移行加速に伴いAWSに追い風。
社内でのAI活用（Ron Josey, Citi）
Q: Amazon社内でのAI活用は？
A (Jassy):
- コーディング、分析、顧客対応、業務自動化など全領域にAIを導入。
- Kiroや社内エージェントで開発効率・市場投入スピードが向上。
Q3ガイダンスの背景（Justin Post, BofA）
Q: Q3の売上ガイダンスの背景と関税影響は？
A (Olsavsky):
- Prime Dayの成功、単位販売増加が寄与。
- 関税は依然不透明だが、価格・品揃え・利便性の改善が追い風。
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