トゥイリオ(ティッカー：$TWLO)の2025年度第1四半期決算についてまとめます
- 決算概要
- 業績ハイライト
- 質疑応答ハイライト
- コミュニケーション部門の成長ドライバー（Michael Turrin, Wells Fargo）
- VoiceのAIによる復権（Nick Altmann, Scotiabank）
- マルチプロダクト採用・ISVの拡大（Meta Marshall, Morgan Stanley）
- Voice導入の拡張性（Mark Murphy, JPMorgan）
- メッセージング粗利率の悪化要因（Aleksandr Zukin, Wolfe）
- RCS（リッチ通信サービス）の将来性（Josh Reilly, Needham）
- 顧客数増加の要因（Jefferies）
- 競合関係の影響（Piper Sandler）
- ユースケースの粘着性（William Blair）
- クロスセル営業の進捗（William Blair）
決算概要
アナリスト予想平均と結果の比較をまとめます。
| 結果 | 予想 | 判定 | |
|---|---|---|---|
| EPS | $1.14 | $0.96 | 〇 |
| 売上高 | $1.17B (YoY +12%) | $1.14B | 〇 |
| ガイダンス 2025Q2EPS | $1.015 ($0.99～$1.04) | $1.03 | × |
| ガイダンス 2025Q2売上高 | $1.185B ($1.18B～$1.19B) | $1.18B | 〇 |
業績ハイライト
売上・成長率
| 項目 | 金額 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 総売上 | $1.172B | +12% |
| Communications部門売上 | $1.097B | +13% |
| Segment部門売上 | $76M | +1% |
| ドルベースのネット拡張率（全体） | 107% | – |
| ドルベースのネット拡張率（Communications） | 108% | – |
| ドルベースのネット拡張率（Segment） | 94% | – |
ポジティブ要素 ✅
- 3四半期連続で二桁成長を達成
- ISV（独立系ソフトウェアベンダー）およびセルフサーブチャネルが好調
- 全5主要業種（金融、テック、専門サービス、小売、ヘルスケア）で売上増
ネガティブ要素 ⚠️
- Segment部門の成長率がわずか+1%と鈍化
- 総売上に対するSegmentの寄与は依然として限定的
利益・マージン
| 指標 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 非GAAP営業利益 | $213M（過去最高） | +34% |
| 非GAAP営業利益率 | 18.2% | +300bps YoY / +170bps QoQ |
| GAAPベース営業利益 | $23M | – |
| フリーキャッシュフロー | $178M | – |
| 非GAAP粗利益 | $602M | +6% |
| 非GAAP粗利益率 | 51.3% | -270bps YoY / -60bps QoQ |
| Communications部門 粗利益率 | 49.8% | – |
| Segment部門 粗利益率 | 74% | – |
ネガティブ要素 ⚠️
- 粗利益率は前年より低下（主因は国際メッセージング比率の上昇と前年度の一過性ホスティングクレジット）
株主還元・資本政策
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 自社株買い | Q1に$130M、4月に$90M追加実施、累計$220M超 |
| 採用されたプログラム | $2Bの自社株買いプログラム（2027年末まで） |
| 年間FCFの50%を株主還元に充当予定（2025～2027年） |
業績見通し（ガイダンス）
| 指標 | Q2 2025 | 通期2025 |
|---|---|---|
| 売上 | $1.18B～$1.19B（+9～10% YoY） | +7.5%～+8.5%（従来：+7～8%） |
| 非GAAP営業利益 | $195M～$205M | $850M～$875M（従来：$825M～$850M） |
| フリーキャッシュフロー | – | $850M～$875M（従来：$825M～$850M） |
保守的な姿勢：
- Q1の業績上振れを一部のみ通期ガイダンスに反映
- マクロ経済環境に対して慎重な見通しを維持
質疑応答ハイライト
コミュニケーション部門の成長ドライバー（Michael Turrin, Wells Fargo）
Q: Communicationsの成長加速の要因と、保守的な通期見通しの背景は？
A（CFO Aidan）:
- 成長は全体的に幅広く、メッセージングが特に強かった
- 主要業種すべてで売上増加
- 4月末までの利用状況は堅調
- マクロの不透明性を鑑み、Q1の上振れを一部のみ織り込み
VoiceのAIによる復権（Nick Altmann, Scotiabank）
Q: Voiceチャネルの中期的な成長可能性について
A（CEO Khozema）:
- AIが音声チャネルの再注目を後押し
- 開発者・AIスタートアップにとって重要なインターフェース
- Voice + 他チャネル（SMS, Email）併用でROIが大幅に向上
- ConversationRelayやGenerative Custom Operatorsへの関心が高い
マルチプロダクト採用・ISVの拡大（Meta Marshall, Morgan Stanley）
Q: マルチプロダクト化の進展と、国際市場でのISV拡大状況は？
A（CRO Thomas）:
- 音声、メッセージ、Eメール間でのチャネル追加が進展
- Verify、SMS Pumping Protectionといった高付加価値アドオンが牽引
- ISVはカスタマーケア用途でのVoice採用が増加中
Voice導入の拡張性（Mark Murphy, JPMorgan）
Q: AIスタートアップによるVoice利用のユースケースは？
A（CEO）:
- インフラ利用から始まり、Voice IntelligenceやCDP（Segment）へ拡張
- 例：Cedar社はConversationRelayで30%のインバウンド自動化を目指す
メッセージング粗利率の悪化要因（Aleksandr Zukin, Wolfe）
Q: 売上成長と粗利益成長の乖離について
A（CFO）:
- 粗利率低下は主に：
- 前年のホスティングクレジット剥落
- 国際メッセージ比率の上昇
- 単価下落ではなく、ミックス要因
- Messagingが売上の過半である間は粗利率変動が続く見通し
RCS（リッチ通信サービス）の将来性（Josh Reilly, Needham）
Q: 国内外のキャリアサポート状況と普及可能性
A（CEO）:
- 現時点では導入事例は限定的
- Appleの対応も含め、エコシステムの成熟が前提
- Twilioとしては準備を進めつつ慎重に観察
顧客数増加の要因（Jefferies）
Q: 顧客数が2年ぶりの水準で増加した要因
A（CRO）:
- セルフサーブチャネルのAI活用によるエンゲージメント増加
- 例：85%のリードをAIが処理し、AI経由ユーザーは3倍の課金転換率
競合関係の影響（Piper Sandler）
Q: 一部ISVがCDP（カスタマーデータプラットフォーム）を自社展開。競争への影響は？
A（CEO）:
- 協業と競争の混在は以前から存在
- Segmentの競争力に影響は少ないと見ており、実質的な影響は限定的
ユースケースの粘着性（William Blair）
Q: どの程度のユースケースが粘着性の高い、戦略的・リカーリング性があるものか？
A（CEO）:
- 約1/3ずつが認証、通知、マーケティング用途
- AI活用で新たなユースケースが増加中
- 不況下でも通信ニーズ自体は減らない
クロスセル営業の進捗（William Blair）
Q: 営業チームのマルチプロダクト提案力は？
A（CRO）:
- 段階的に教育・強化中
- 製品連携の向上によりクロスセル容易に
- Voice Intelligence、Verify、SMS Pumping Protectionなどが牽引
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